Mais de US$ 9 bilhões retirados de ETFs spot de Bitcoin e Ether nos EUA, sinalizando queda na demanda institucional
Os ETFs spot de Bitcoin (BTC) e Ether (ETH) listados nos EUA tiveram retiradas significativas em duas ondas relacionadas de relatórios. Dados de fluxo de curto prazo mostraram cerca de US$ 1,82 bilhão em saídas líquidas ao longo de uma janela recente de cinco dias (cerca de US$ 1,49 bi dos ETFs de BTC e US$ 327,1 mi dos ETFs de ETH), coincidindo com um recuo de preço de curto prazo: BTC e ETH caíram cerca de 6,6% e 9,0%, respectivamente. Um relatório posterior e mais abrangente, cobrindo quatro meses consecutivos, encontrou resgates muito maiores: cerca de US$ 6,39 bi retirados dos ETFs de Bitcoin e US$ 2,76 bi dos ETFs de Ether — mais de US$ 9 bi no total — marcando a sequência mensal de saídas mais longa desde o lançamento dos ETFs spot nos EUA em janeiro de 2024. As saídas em vários meses acompanham quedas acentuadas dos tokens em relação aos máximos anteriores (BTC de >US$ 126.000 em out/2025 para ~US$ 67.000; ETH recuou mais de 60% desde ~US$ 4.950 em ago/2025). Analistas atribuem as retiradas a realização de lucros, sentimento cripto mais fraco e uma disrupção de preços em outubro ligada à atividade em exchanges offshore, enquanto alguns analistas de ETF argumentam que a negatividade atual pode ser míope, dada a adoção institucional anterior e os fortes retornos prévios. Para traders: fluxos de ETF continuam sendo um proxy observado de perto para a demanda institucional; entradas sustentadas seriam necessárias para suportar uma recuperação duradoura de preços, enquanto resgates contínuos aumentam a pressão de baixa e a volatilidade para BTC e ETH no curto prazo.
Bearish
Os relatórios combinados mostram tanto saídas líquidas de curto prazo quanto sustentadas por vários meses dos ETFs spot de BTC e ETH nos EUA, um forte indicador negativo para a demanda institucional. Resgates dos ETFs removem uma importante fonte de suporte de compra que havia contribuído para as altas anteriores desde 2024. No curto prazo, resgates contínuos aumentam a pressão de venda e elevam a volatilidade de BTC e ETH, tornando mais prováveis novas quedas de preço e negociações voláteis. As saídas de cinco dias e as quedas semanais de preço ressaltam o risco imediato de baixa por realização de lucros e sentimento mais fraco. No médio e longo prazo, o impacto depende de os fluxos se inverterem: se a compra institucional retornar e os influxos nos ETFs recomeçarem, os preços podem se estabilizar ou subir; na ausência de influxos sustentados, a sequência de retiradas sugere que a demanda estrutural é mais fraca, deixando o mercado vulnerável a novas quedas por choques macro ou específicos de cripto. As opiniões dos analistas de que o pessimismo pode ser de curta visão introduzem algum contra-argumento, mas estes dependem de retorno e persistência da compra institucional — o que ainda não é evidente nos dados de vários meses.