Hơn 9 tỷ USD rút khỏi các ETF giao ngay Bitcoin và Ether tại Mỹ, báo hiệu nhu cầu tổ chức suy giảm
Các quỹ ETF giao ngay Bitcoin (BTC) và Ether (ETH) niêm yết tại Mỹ đã ghi nhận lượng rút lớn qua hai đợt báo cáo có liên quan. Dữ liệu luồng ngắn hạn cho thấy khoảng 1,82 tỷ USD rút ròng trong cửa sổ năm ngày gần đây (khoảng 1,49 tỷ USD từ ETF BTC và 327,1 triệu USD từ ETF ETH), trùng với đợt điều chỉnh giá ngắn hạn: BTC và ETH giảm khoảng 6,6% và 9,0% tương ứng. Báo cáo sau đó, bao quát bốn tháng liên tiếp, cho thấy lượng rút lớn hơn nhiều: khoảng 6,39 tỷ USD rút khỏi ETF Bitcoin và 2,76 tỷ USD khỏi ETF Ether — hơn 9 tỷ USD tổng cộng — đánh dấu chuỗi tháng rút tiền dài nhất kể từ khi các ETF giao ngay ra mắt tại Mỹ vào tháng 1/2024. Các luồng rút kéo dài nhiều tháng đi kèm với mức giảm sâu của các token so với đỉnh trước đó (BTC từ >126.000 USD vào tháng 10/2025 xuống ~67.000 USD; ETH giảm hơn 60% từ ~4.950 USD vào tháng 8/2025). Các nhà phân tích cho rằng các đợt rút là do chốt lời, tâm lý tiền mã hóa yếu đi và rối loạn giá vào tháng 10 liên quan đến hoạt động sàn giao dịch ngoài khơi, trong khi một số nhà phân tích ETF cho rằng sự bi quan hiện tại có thể thiển cận khi xét đến việc các tổ chức đã chấp nhận trước đó và lợi suất mạnh trước đó. Đối với nhà giao dịch: luồng ETF vẫn là chỉ báo được theo dõi sát về nhu cầu của tổ chức; cần có dòng tiền vào bền vững để hỗ trợ một đợt phục hồi giá kéo dài, trong khi các đợt rút tiếp tục sẽ làm tăng áp lực giảm và biến động cho BTC và ETH trong ngắn hạn.
Bearish
Các báo cáo tổng hợp cho thấy cả dòng tiền ròng ngắn hạn và dòng tiền ròng kéo dài nhiều tháng từ các ETF giao ngay BTC và ETH tại Mỹ, một chỉ báo tiêu cực mạnh đối với nhu cầu tổ chức. Việc rút vốn khỏi ETF loại bỏ một nguồn hỗ trợ mua chính đã góp phần vào các đợt tăng trước đó kể từ 2024. Trong ngắn hạn, việc rút vốn liên tục làm tăng áp lực bán và làm tăng độ biến động của BTC và ETH, khiến khả năng giảm giá tiếp theo và giao dịch lộn xộn cao hơn. Dòng tiền ra trong năm ngày gần nhất và các đợt giảm giá hàng tuần làm nổi bật rủi ro giảm ngắn hạn do chốt lời và tâm lý yếu hơn. Ở trung và dài hạn, tác động phụ thuộc vào việc các dòng tiền có đảo chiều hay không: nếu mua của tổ chức quay trở lại và dòng tiền vào ETF tiếp tục, giá có thể ổn định hoặc tăng; nếu không có dòng tiền vào bền vững, chuỗi rút vốn cho thấy cầu mang tính cấu trúc yếu hơn, khiến thị trường dễ tổn thương trước các cú sốc vĩ mô hoặc riêng của tiền mã hóa. Quan điểm của các nhà phân tích cho rằng sự tiêu cực có thể là ngắn-sighted tạo ra một số phản biện, nhưng những quan điểm đó phụ thuộc vào việc mua ròng liên tục của tổ chức — điều chưa rõ ràng trong dữ liệu nhiều tháng.