超过90亿美元从美国比特币和以太坊现货ETF撤出，显示机构需求减弱
美国上市的现货比特币（BTC）与以太坊（ETH）交易所交易基金在两波相关报道中显示大额资金外流。短期数据显示，在最近五个交易日内净流出约18.2亿美元（其中比特币ETF净流出约14.9亿美元，以太坊ETF净流出约3.27亿美元），同期BTC和ETH分别回落约6.6%和9.0%。随后覆盖四个月的报告显示更大规模的赎回：比特币ETF约63.9亿美元，以太坊ETF约27.6亿美元——合计超过90亿美元，这是自2024年1月美国现货ETF推出以来最长的月度外流周期。多月外流伴随代币从此前高点的显著下跌（BTC自2025年10月逾12.6万美元回落至约6.7万美元；ETH自2025年8月近4950美元下跌逾60%）。分析师将资金撤离归因于获利了结、疲弱的加密情绪以及与离岸交易所相关的10月定价失衡，但也有ETF分析师认为短期负面情绪可能被高估，鉴于此前机构采用推动了市场上涨。对交易者而言：ETF资金流是机构需求的重要指标；若要实现有力反弹需持续流入，而持续赎回将在短期内加大BTC与ETH的下行压力与波动性。
看跌
两篇报告合并显示，美国现货BTC与ETH ETF在短期和多月层面均出现净流出，这对机构需求构成明显负面信号。ETF赎回削弱了自2024年以来推动价格上涨的重要买方来源。短期来看，持续的赎回会增加卖压并提高波动性，使BTC与ETH更可能进一步下跌并出现震荡交易。五日内的资金外流和一周的价格回落突显了由获利了结与情绪走弱带来的即时下行风险。中长期影响取决于外流是否逆转：若机构买盘回归并出现持续流入，价格可能企稳或反弹；若无持续流入，撤出潮表明结构性需求较弱，市场将更易受宏观或加密特有冲击的进一步打压。分析师认为负面情绪可能被高估，但这依赖于能否出现持续性的机构净买入——而多月数据尚未显示这一点。