Instroom in bitcoin-ETF’s onder druk door risico’s rond de Fed, het bbp en de PCE
Amerikaanse spot-bitcoin-ETF’s noteerden van 19 tot en met 21 oktober een netto-instroom van ongeveer 1,075 miljard dollar. Volgens Chloe, analist bij HTX Research, zijn deze aankopen op korte termijn echter niet voldoende om een trendomslag te bevestigen. Bitcoin en de bredere cryptomarkt blijven gevoelig voor de renteverwachtingen.
Belangrijke gebeurtenissen in de komende twee weken zijn het rentebesluit van de Federal Reserve op 29 oktober, de Amerikaanse bbp-cijfers over het derde kwartaal en de PCE-inflatiecijfers voor september, evenals de vergadering van de Bank of Japan op 29 en 30 oktober. Sterke economische cijfers of inflatiecijfers, een havikachtige toon van de Fed of een scherpe stijging van de yen kunnen risicovolle activa onder druk zetten. De PCE-cijfers worden na het Fed-besluit bekendgemaakt en kunnen de eerste marktreactie snel omkeren.
Een gematigder vooruitzicht van de Fed, een lager dan verwachte kern-PCE en aanhoudende instroom in ETF’s kunnen Bitcoin helpen boven het weekhoogtepunt uit te breken en inhaalwinsten voor ETH en SOL ondersteunen. Anders kan de markt de recente dieptepunten opnieuw testen, waarbij altcoins met hoge volatiliteit bijzonder kwetsbaar zijn. HTX Research acht schommelende handel en door gebeurtenissen gedreven herprijzing op korte termijn waarschijnlijker dan een brede cryptorally.
Neutral
Het artikel schetst een tweezijdig vooruitzicht en geen doorslaggevende katalysator voor een bepaalde richting. Daardoor is het algemene effect neutraal, al is de volatiliteit op korte termijn verhoogd. De gemelde instroom van 1,075 miljard dollar in Bitcoin-ETF’s is ondersteunend: aanhoudende institutionele vraag kan de liquiditeit verbeteren en Bitcoin helpen verkoopdruk te weerstaan. Het artikel waarschuwt echter dat een paar dagen instroom geen trendomslag aantonen, terwijl handelaren de aanwijzingen van de Fed en de inflatie nauwlettend blijven volgen.
Het Fed-besluit van 29 oktober en de publicatie van de bbp- en PCE-cijfers kunnen scherpe bewegingen in beide richtingen veroorzaken. Net als in eerdere, door macro-economische factoren gedreven cryptosessies kunnen sterker dan verwachte groei of inflatie de renteverwachtingen opdrijven en Bitcoin en andere risicovolle activa onder druk zetten; zwakkere cijfers of een minder havikachtige Fed kunnen het tegenovergestelde effect hebben. De vergadering van de Bank of Japan vormt een afzonderlijk risico: een havikachtige verrassing en een snelle waardestijging van de yen kunnen leiden tot het afbouwen van carry trades en een bredere vermindering van de hefboomwerking. Zulke episodes hebben historisch gezien de koersschommelingen van crypto’s versterkt, doordat handelaren hun blootstelling aan liquide activa met een hoge bèta terugschroeven.
Op korte termijn kunnen handelaren rond de publicatie van cijfers snelle omkeringen zien. De stromen naar Bitcoin-ETF’s, de renteverwachtingen, de dollar en de yen, en Amerikaanse aandelen zijn daarbij belangrijke signalen. Een gunstige combinatie van een lagere kern-PCE, terughoudende Fed-communicatie en aanhoudende ETF-aankopen kan een uitbraak ondersteunen en ETH en SOL laten stijgen. Tegenvallende verrassingen kunnen leiden tot een nieuwe test van recente dieptepunten, vooral bij volatiele altcoins. Op langere termijn kunnen deze gebeurtenissen het sentiment en de positionering beïnvloeden, maar het artikel toont geen blijvende verandering in de fundamenten van crypto aan. Aanhoudende ETF-vraag en het verdere verloop van het monetaire beleid zijn belangrijker dan een eenmalige reactie op een gebeurtenis.