Napływy do bitcoinowych ETF-ów w obliczu ryzyka związanego z Fed, PKB i PCE
Amerykańskie spotowe ETF-y na bitcoina odnotowały napływ netto w wysokości około 1,075 mld dolarów w dniach 19–21 października, ale Chloe, analityczka HTX Research, twierdzi, że krótkoterminowe zakupy nie wystarczą, by potwierdzić zmianę trendu. Bitcoin i szerzej rozumiany rynek kryptowalut pozostają wrażliwe na oczekiwania dotyczące stóp procentowych.
Do najważniejszych wydarzeń w ciągu najbliższych dwóch tygodni należą decyzja Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych 29 października, dane o amerykańskim PKB za trzeci kwartał i inflacji PCE za wrzesień, a także posiedzenie Banku Japonii w dniach 29–30 października. Mocne dane gospodarcze lub inflacyjne, jastrzębie sygnały Fedu albo gwałtowny wzrost wartości jena mogą wywrzeć presję na aktywa ryzykowne. Dane PCE zostaną opublikowane po decyzji Fedu i mogą szybko odwrócić początkową reakcję rynku.
Bardziej łagodna perspektywa Fedu, bazowa inflacja PCE niższa od oczekiwań oraz dalszy napływ środków do ETF-ów mogą pomóc bitcoinowi przebić tygodniowe maksimum i wesprzeć nadrabiające wzrosty ETH i SOL. W przeciwnym razie rynek może ponownie przetestować niedawne minima, a altcoiny o wysokiej zmienności będą szczególnie narażone. HTX Research uważa, że w najbliższym czasie bardziej prawdopodobne są zmienne notowania i wyceny kształtowane przez wydarzenia niż szeroki rajd na rynku kryptowalut.
Neutral
Artykuł przedstawia dwustronną perspektywę, a nie jednoznaczny katalizator wskazujący kierunek, dlatego ogólny wpływ jest neutralny, choć krótkoterminowa zmienność pozostaje podwyższona. Wspomniany napływ 1,075 mld dolarów do bitcoinowych ETF-ów jest czynnikiem wspierającym: utrzymujący się popyt instytucjonalny może poprawić płynność i pomóc Bitcoinowi wytrzymać presję sprzedażową. Artykuł ostrzega jednak, że kilka dni napływów nie wystarcza, by potwierdzić zmianę trendu, a traderzy nadal koncentrują się na sygnałach Fed i inflacji.
Decyzja Fed z 29 października oraz publikacja danych o PKB i PCE mogą wywołać gwałtowne ruchy w obu kierunkach. Podobnie jak podczas wcześniejszych sesji na rynku kryptowalut, na które wpływały czynniki makroekonomiczne, wzrost lub inflacja wyższe od oczekiwań mogą podnieść oczekiwania dotyczące stóp procentowych i ciążyć Bitcoinowi oraz innym aktywom ryzykownym; słabsze dane lub mniej jastrzębi Fed mogą przynieść odwrotny skutek. Posiedzenie Banku Japonii stanowi odrębne ryzyko: jastrzębia niespodzianka i szybkie umocnienie jena mogą doprowadzić do zamykania transakcji carry trade i szerszego ograniczania dźwigni. W przeszłości takie epizody nasilały wahania cen kryptowalut, gdy traderzy zmniejszali ekspozycję na płynne aktywa o wysokiej becie.
W krótkim terminie wokół publikacji danych mogą występować szybkie zwroty, a kluczowymi sygnałami będą przepływy do bitcoinowych ETF-ów, wycena stóp procentowych, kurs dolara i jena oraz amerykańskie akcje. Korzystne połączenie niższego bazowego PCE, powściągliwych sygnałów Fed i dalszych zakupów ETF-ów może wesprzeć wybicie w górę oraz wzrosty ETH i SOL. Niekorzystne niespodzianki mogą doprowadzić do ponownego testu ostatnich minimów, zwłaszcza w przypadku zmiennych altcoinów. W dłuższej perspektywie wydarzenia te mogą wpływać na nastroje i pozycjonowanie, ale artykuł nie wskazuje na trwałą zmianę fundamentów rynku kryptowalut. Większe znaczenie niż jednorazowa reakcja na wydarzenie będą miały utrzymujący się popyt na ETF-y i dalszy kierunek polityki pieniężnej.