宏观流动性与ETF资金流：比特币（BTC）能否突破8万美元？
比特币（BTC）在Q1反弹后进入盘整区间。文章指出情绪有所改善，但要想出现突破8万美元的“决定性行情”，仍需更强的追涨（FOMO）动能。Glassnode的观点是：当前围绕7.5万美元的区间之所以能延续，关键在于“供给正在被吸收”。
文章将这种稳定与持续的比特币ETF资金流联系起来：ETF流入吸收卖压、限制下行空间。作者认为，ETF需求正在逐步改变市场结构，使其更偏向买方；同时宏观面也在变得更有利。
文中提到的宏观催化包括与美联储相关的流动性变化和美国政府举措。杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）强调：劳动力市场走弱，私营部门就业增长接近净零。除此之外，文章描述美联储资产负债表正将资金回流市场，并伴随50.6亿美元注入、900亿美元TGA（Treasury General Account）释放。美国还启动了创纪录的150亿美元债务回购，并安排了与关税相关的1660亿美元退款。
对交易者而言：当前更像“盘整等待方向确认”的结构。尽管存在例如“空头压力上升”、CVD为负等不利信号，但ETF流入与实现收益改善起到了对冲作用。如果流动性与ETF需求继续支撑，BTC有机会向上打破8万美元；若ETF吸收或流动性边际转弱，卖方可能借机平仓反向压价，并导致向下回调。
关键词：比特币、宏观流动性、ETF资金流、盘整、8万美元突破、流动性支撑、就业市场放缓。
看涨
偏多判断来自“资金面支撑大于技术面噪音”。文章核心观点是：比特币ETF持续流入在吸收卖压，使BTC维持在约7.5万美元附近的盘整区间；同时，宏观层面的流动性改善（美联储资产负债表回流、TGA释放、债务回购、关税退款等）叠加就业市场走弱带来的宽松预期，共同抬升风险资产的流动性环境。
从交易角度看，这类组合通常对应两条路径：
1）短期：盘整更可能延续，因为ETF“买盘缓冲”会降低急跌概率，但负面指标（如CVD偏弱、空头压力上升）会让上行需要额外催化。
2）中长期：若ETF流入持续且宏观流动性不出现反转，盘整通常会在供需再度失衡时向上“解盘”。历史上类似“ETF/机构资金持续吸收+宏观转向宽松预期”的阶段，常见特征是先横盘蓄势，再在关键位附近放量突破。
需要注意的风险在于：如果ETF净流入走弱，或宏观流动性兑现不及预期，卖压更容易在盘整下沿触发，从而导致快速下修。因此整体偏多，但交易执行上更建议等待8万美元附近的方向确认，而不是在盘整阶段盲目追涨。