Las entradas en los ETF de BTC vuelven a terreno positivo mientras los fondos de cobertura salen
Los ETF de bitcoin registraron entradas netas de 137 millones de dólares el miércoles, lo que acercó los flujos de octubre al equilibrio después de un déficit de 907 millones a mediados de mes. Este cambio se produce tras una transformación más amplia de la composición de los titulares: nueve fondos de cobertura y bancos vendieron participaciones en ETF equivalentes a unos 68.000 BTC durante nueve meses, mientras que fondos soberanos, gestores patrimoniales y otros inversores aumentaron su exposición. Desde junio, los fondos habrían recomprado 87.000 BTC, esta vez mediante compras directas en lugar de operaciones de arbitraje de base.
El artículo señala que la operación de arbitraje perdió atractivo al caer su rentabilidad anualizada del 7,9 % al 4,8 %, lo que dejó una rentabilidad estimada de 1,5 puntos porcentuales por encima del efectivo una vez descontados los costes. Mientras tanto, la Reserva Federal mantuvo los tipos en el 3,75 %-4,00 % y se moderaron las expectativas del mercado de nuevas subidas, lo que podría favorecer a los activos de riesgo. Bitcoin cotizaba cerca de los 80.000 dólares, con una caída de alrededor del 2 % en 24 horas, mientras que Ethereum y Solana también bajaban.
Entre otras novedades, la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York prevé asociarse con Trade.xyz para ofrecer futuros perpetuos regulados en Estados Unidos con infraestructura de Hyperliquid, a la espera de aprobación; el volumen de liquidaciones de Visa en stablecoins superó los 25.000 millones de dólares anualizados, más de diez veces el nivel del año pasado; y los ETF de ETH registraron salidas netas de 21 millones de dólares. La reversión de los flujos de los ETF y las compras institucionales comunicadas podrían mejorar el sentimiento, aunque la evolución de los precios a corto plazo sigue expuesta a las condiciones macroeconómicas y a la volatilidad del mercado.
Bullish
El balance de las noticias es moderadamente alcista para Bitcoin. Las entradas diarias de 137 millones de dólares en ETF de Bitcoin y el retorno a un saldo neto casi equilibrado en octubre sugieren que los compradores están absorbiendo las ventas anteriores. El cambio informado desde operaciones de base de fondos de cobertura hacia compras directas por parte de gestores de patrimonios e inversores soberanos también podría indicar una fuente de demanda más duradera. Unas perspectivas menos restrictivas sobre los tipos de interés pueden respaldar aún más las criptomonedas al mejorar las condiciones para los activos de riesgo.
Hay límites importantes en lo que indica esta señal. Bitcoin, Ethereum y Solana bajaron durante la jornada, los futuros bursátiles se mostraron débiles y los ETF de ETH registraron salidas. Los flujos de los ETF pueden darse la vuelta rápidamente, y los datos de propiedad del artículo reflejan periodos anteriores, no garantizan que las compras vayan a continuar. En episodios similares anteriores, las entradas en ETF han mejorado el sentimiento y la liquidez, pero no han evitado de forma fiable las caídas de precios cuando las condiciones macroeconómicas o el apalancamiento se han vuelto desfavorables. A corto plazo, los operadores pueden considerar estas entradas un apoyo en torno a los niveles actuales, mientras vigilan los tipos de interés, la renta variable y los datos diarios de los ETF para confirmar la tendencia. A más largo plazo, una demanda institucional directa y sostenida sería más positiva que unos flujos de arbitraje temporales, pero hacen falta entradas continuadas para confirmar esa tendencia.