BTC-ETF-rahastojen nettomerkinnät kääntyvät positiivisiksi hedge-rahastojen vetäytyessä
Bitcoin-ETF-rahastoihin virtasi keskiviikkona nettomääräisesti 137 miljoonaa dollaria. Näin lokakuun rahavirrat lähestyivät nollatasoa sen jälkeen, kun kuun puolivälissä alijäämää oli 907 miljoonaa dollaria. Muutos seuraa laajempaa omistusrakenteen vaihtumista: yhdeksän hedge-rahastoa ja pankkia myi yhdeksän kuukauden aikana ETF-osuuksia, joiden arvo vastasi noin 68 000:ta BTC:tä, kun taas valtiolliset sijoitusrahastot, varainhoitajat ja muut sijoittajat kasvattivat altistustaan. Kesäkuusta lähtien rahastojen kerrotaan ostaneen takaisin 87 000 BTC:tä tällä kertaa suorilla ostoilla perusarbitraasin sijaan.
Artikkelin mukaan arbitraasikaupasta tuli vähemmän houkuttelevaa, kun sen vuotuistettu tuotto laski 7,9 prosentista 4,8 prosenttiin. Kulujen jälkeen tuotto jäi arviolta 1,5 prosenttiyksikköä käteisen tuottoa korkeammaksi. Samaan aikaan Yhdysvaltain keskuspankki piti ohjauskoron 3,75–4,00 prosentissa, ja markkinoiden odotukset uusista koronnostoista laantuivat, mikä voi tukea riskipitoisia sijoituskohteita. Bitcoinin kurssi oli noin 80 000 dollaria eli noin 2 % alempana kuin 24 tuntia aiemmin. Myös Ethereumin ja Solanan kurssit laskivat.
Muita kehityskulkuja olivat NYSE:n emoyhtiön suunnitelma tehdä yhteistyötä Trade.xyz:n kanssa säänneltyjen, Yhdysvalloissa tarjottavien ikuisten futuurien tarjoamiseksi Hyperliquidin infrastruktuuria käyttäen, hyväksyntää odotettaessa; Visan stablecoin-maksujen vuositasolle laskettu selvitysmäärä, joka ylitti 25 miljardia dollaria eli yli kymmenkertaisen tason viime vuoteen verrattuna; sekä ETH-ETF-rahastoista kirjatut 21 miljoonan dollarin nettomääräiset ulosvirtaukset. ETF-virtojen kääntyminen ja raportoidut instituutioiden ostot voivat tukea markkinatunnelmaa, mutta lyhyen aikavälin hintakehitys on yhä altis makrotalouden olosuhteille ja markkinoiden heilahteluille.
Bullish
Uutisten kokonaiskuva on varovaisen myönteinen Bitcoinille. Bitcoin-ETF-rahastoihin päivittäin virtaavat 137 miljoonaa dollaria ja lokakuun nettovirtojen palautuminen lähes nollatasolle viittaavat siihen, että ostajat ottavat aiempaa myyntipainetta vastaan. Raportoitu siirtymä hedge-rahastojen pohjakaupoista varainhoitajien ja valtiollisten sijoittajien suoriin ostoihin voi myös kertoa kestävämmästä kysyntälähteestä. Vähemmän haukkamainen korkonäkymä voi tukea kryptovaroja entisestään parantamalla riskipitoisten sijoituskohteiden olosuhteita.
Signaaliin liittyy kuitenkin merkittäviä rajoituksia. Bitcoinin, Ethereumin ja Solanan kurssit laskivat päivän aikana, osakefutuurit olivat heikkoja ja ETH-ETF-rahastoista virtasi varoja ulos. ETF-virrat voivat kääntyä nopeasti, ja artikkelissa esitetyt omistustiedot kuvaavat aiempia raportointijaksoja eivätkä takaa ostojen jatkumista. Vastaavissa aiemmissa tilanteissa ETF-rahastojen rahavirrat ovat tukeneet markkinatunnelmaa ja likviditeettiä, mutta eivät ole luotettavasti estäneet kurssilaskuja, kun makrotalouden olosuhteet tai velkavivun käyttö ovat muuttuneet epäedullisiksi. Lyhyellä aikavälillä kauppiaat voivat pitää rahavirtoja tukena nykyisten tasojen tuntumassa ja seurata korkoja, osakkeita sekä ETF-rahastojen päivittäisiä tietoja vahvistuksen saamiseksi. Pitkällä aikavälillä jatkuva suora institutionaalinen kysyntä olisi suotuisampaa kuin tilapäiset arbitraasivirrat, mutta kehityssuunnan vahvistaminen edellyttää jatkuvia rahavirtoja.