Aliran masuk ke ETF BTC kembali positif apabila dana lindung nilai keluar
ETF Bitcoin mencatatkan aliran masuk bersih sebanyak $137 juta pada hari Rabu, menjadikan aliran dana Oktober hampir mencapai titik pulang modal selepas defisit $907 juta pada pertengahan bulan. Perubahan ini menyusuli peralihan pemilikan yang lebih luas: sembilan dana lindung nilai dan bank menjual saham ETF bernilai kira-kira 68,000 BTC dalam tempoh sembilan bulan, manakala dana kekayaan berdaulat, pengurus kekayaan dan pelabur lain menambah pendedahan. Sejak Jun, dana dilaporkan telah membeli semula 87,000 BTC, kali ini melalui pembelian langsung dan bukannya arbitraj dagangan asas.
Artikel itu menyatakan dagangan arbitraj menjadi kurang menarik apabila pulangan tahunannya merosot daripada 7.9% kepada 4.8%, meninggalkan lebihan pulangan dianggarkan 1.5 mata peratusan berbanding tunai selepas kos. Sementara itu, Rizab Persekutuan mengekalkan kadar faedah pada 3.75%–4.00%, dan jangkaan pasaran terhadap kenaikan kadar selanjutnya semakin reda, sekali gus berpotensi menyokong aset berisiko. Bitcoin didagangkan sekitar $80,000, susut kira-kira 2% dalam tempoh 24 jam, manakala Ethereum dan Solana turut merosot.
Perkembangan lain termasuk rancangan kerjasama antara syarikat induk NYSE dengan Trade.xyz untuk menawarkan kontrak niaga hadapan perpetual AS yang dikawal selia menggunakan infrastruktur Hyperliquid, tertakluk pada kelulusan; jumlah penyelesaian stablecoin Visa melebihi $25 bilion pada kadar tahunan, lebih sepuluh kali ganda paras tahun lalu; dan aliran keluar bersih $21 juta daripada ETF ETH. Pembalikan aliran ETF dan pembelian institusi yang dilaporkan mungkin menyokong sentimen, namun pergerakan harga jangka pendek masih terdedah kepada keadaan makro dan turun naik pasaran.
Bullish
Secara keseluruhan, berita ini cenderung menaikkan prospek Bitcoin secara berhati-hati. Aliran masuk harian sebanyak $137 juta ke dalam ETF Bitcoin dan kembalinya kedudukan Oktober kepada sekitar pulang modal bersih menunjukkan bahawa pembeli sedang menyerap tekanan jual terdahulu. Peralihan yang dilaporkan daripada dagangan asas oleh dana lindung nilai kepada pembelian langsung oleh pengurus kekayaan dan pelabur berdaulat juga mungkin menandakan sumber permintaan yang lebih berkekalan. Prospek kadar faedah yang kurang hawkish boleh menyokong kripto dengan memperbaik keadaan untuk aset berisiko.
Isyarat ini mempunyai batasan penting. Bitcoin, Ethereum dan Solana mencatatkan penurunan pada hari tersebut, niaga hadapan saham lemah, dan ETF ETH merekodkan aliran keluar. Aliran ETF boleh berubah dengan cepat, manakala data pemilikan dalam artikel itu mencerminkan tempoh pelaporan yang lalu dan bukan jaminan pembelian akan berterusan. Episod aliran masuk ETF yang serupa sebelum ini telah membantu sentimen dan kecairan, tetapi tidak secara konsisten menghalang kejatuhan harga apabila keadaan makroekonomi atau leveraj menjadi buruk. Dalam jangka pendek, pedagang mungkin melihat aliran masuk itu sebagai sokongan berhampiran paras semasa, sambil memerhatikan kadar faedah, ekuiti dan data ETF harian untuk mendapatkan pengesahan. Dalam jangka panjang, permintaan institusi langsung yang berterusan akan lebih membina berbanding aliran arbitraj sementara, tetapi aliran masuk yang berterusan diperlukan untuk mengesahkan trend tersebut.