Entradas em ETFs de BTC ficam positivas enquanto fundos de hedge saem

| decrypt.co
Os ETFs de bitcoin registraram entradas líquidas de US$ 137 milhões na quarta-feira, aproximando os fluxos de outubro do ponto de equilíbrio depois de um déficit de US$ 907 milhões em meados do mês. A mudança ocorre após uma transformação mais ampla no perfil dos detentores: ao longo de nove meses, nove fundos de hedge e bancos venderam cotas de ETFs equivalentes a cerca de 68 mil BTC, enquanto fundos soberanos, gestores de patrimônio e outros investidores aumentaram sua exposição. Desde junho, os fundos teriam recomprado 87 mil BTC, desta vez por meio de compras diretas, e não de operações de arbitragem de base. Segundo o artigo, a operação de arbitragem ficou menos atraente quando seu retorno anualizado caiu de 7,9% para 4,8%, deixando um retorno estimado 1,5 ponto percentual acima do caixa após os custos. Enquanto isso, o Federal Reserve manteve os juros entre 3,75% e 4,00%, e diminuíram as expectativas do mercado de novos aumentos, o que pode favorecer ativos de risco. O bitcoin era negociado perto de US$ 80 mil, com queda de cerca de 2% em 24 horas, enquanto Ethereum e Solana também recuaram. Entre outros acontecimentos, a controladora da NYSE planeja firmar uma parceria com a Trade.xyz para oferecer contratos futuros perpétuos regulamentados nos EUA usando a infraestrutura da Hyperliquid, sujeita a aprovação; o volume anualizado de liquidações em stablecoins da Visa superou US$ 25 bilhões, mais de dez vezes o nível do ano passado; e os ETFs de ETH registraram saídas líquidas de US$ 21 milhões. A reversão dos fluxos dos ETFs e as compras institucionais relatadas podem favorecer o sentimento do mercado, embora os preços no curto prazo continuem expostos às condições macroeconômicas e à volatilidade.
Bullish
O saldo das notícias é cautelosamente otimista para o Bitcoin. As entradas diárias de US$ 137 milhões em ETFs de Bitcoin e o retorno, em outubro, a um saldo líquido próximo do equilíbrio sugerem que os compradores estão absorvendo as vendas anteriores. A mudança relatada de operações de base de fundos de hedge para compras diretas por gestores de patrimônio e investidores soberanos também pode indicar uma fonte de demanda mais duradoura. Uma perspectiva menos hawkish para os juros pode dar ainda mais suporte às criptomoedas, ao melhorar as condições para ativos de risco. Há limites importantes para esse sinal. Bitcoin, Ethereum e Solana fecharam em baixa no dia, os futuros de ações estavam fracos e os ETFs de ETH registraram saídas. Os fluxos dos ETFs podem se inverter rapidamente, e os dados de propriedade citados no artigo refletem períodos anteriores, não uma garantia de que as compras continuarão. Em episódios semelhantes no passado, as entradas em ETFs ajudaram o sentimento e a liquidez, mas não impediram de forma confiável as quedas de preços quando as condições macroeconômicas ou a alavancagem se tornaram desfavoráveis. No curto prazo, os traders podem ver as entradas como um suporte perto dos níveis atuais, enquanto acompanham os juros, as ações e os dados diários dos ETFs em busca de confirmação. No longo prazo, uma demanda institucional direta e sustentada seria mais construtiva do que fluxos temporários de arbitragem, mas são necessárias entradas contínuas para confirmar essa tendência.