Intrările în ETF-urile BTC redevin pozitive, în timp ce fondurile speculative ies de pe piață
ETF-urile pe bitcoin au înregistrat miercuri intrări nete de 137 de milioane de dolari, apropiind fluxurile din octombrie de pragul de rentabilitate, după un deficit de 907 milioane de dolari la jumătatea lunii. Schimbarea vine în urma unei transformări mai ample a structurii deținătorilor: în decurs de nouă luni, nouă fonduri speculative și bănci au vândut participații în ETF-uri echivalente cu aproximativ 68.000 BTC, în timp ce fondurile suverane de investiții, administratorii de averi și alți investitori și-au mărit expunerea. Din iunie, fondurile ar fi răscumpărat 87.000 BTC, de data aceasta prin achiziții directe, în locul tranzacțiilor de arbitraj bazate pe diferența de bază.
Articolul arată că tranzacția de arbitraj a devenit mai puțin atractivă după ce randamentul anualizat a scăzut de la 7,9% la 4,8%, lăsând un randament estimat cu 1,5 puncte procentuale peste cel al numerarului, după costuri. Între timp, Rezerva Federală a menținut dobânzile la 3,75%–4,00%, iar așteptările pieței privind noi majorări s-au temperat, ceea ce ar putea susține activele riscante. Bitcoin se tranzacționa în jurul valorii de 80.000 de dolari, în scădere cu aproximativ 2% în 24 de ore, iar Ethereum și Solana au scăzut, de asemenea.
Printre alte evoluții se numără planul companiei-mamă a NYSE de a încheia un parteneriat cu Trade.xyz pentru a oferi contracte futures perpetue reglementate în SUA, folosind infrastructura Hyperliquid, sub rezerva aprobării; volumul anualizat al decontărilor Visa în stablecoinuri a depășit 25 de miliarde de dolari, de peste zece ori nivelul de anul trecut; și ieșirile nete din ETF-urile ETH au fost de 21 de milioane de dolari. Inversarea fluxurilor ETF și achizițiile instituționale raportate ar putea susține sentimentul pieței, însă evoluția prețurilor pe termen scurt rămâne expusă condițiilor macroeconomice și volatilității pieței.
Bullish
Balanța știrilor este prudent optimistă pentru Bitcoin. Intrările zilnice de 137 de milioane de dolari în ETF-urile Bitcoin și revenirea, în octombrie, către un sold net aproape de echilibru sugerează că cumpărătorii absorb vânzările anterioare. Trecerea raportată de la tranzacțiile de bază ale fondurilor speculative la achizițiile directe ale administratorilor de avere și ale investitorilor suverani ar putea indica, de asemenea, o sursă de cerere mai durabilă. O perspectivă mai puțin restrictivă asupra dobânzilor poate susține și mai mult criptomonedele, îmbunătățind condițiile pentru activele riscante.
Semnalul are limite importante. Bitcoin, Ethereum și Solana au scăzut în ziua respectivă, contractele futures pe acțiuni au fost slabe, iar ETF-urile ETH au înregistrat ieșiri de capital. Fluxurile ETF se pot inversa rapid, iar datele despre dețineri din articol reflectă perioade de raportare anterioare, nu garantează continuarea cumpărărilor. În episoade similare din trecut, intrările în ETF-uri au susținut sentimentul și lichiditatea, dar nu au prevenit în mod fiabil scăderile de preț atunci când condițiile macroeconomice sau nivelul efectului de levier au devenit nefavorabile. Pe termen scurt, traderii pot considera intrările drept un sprijin în apropierea nivelurilor actuale, urmărind în același timp dobânzile, acțiunile și datele zilnice ale ETF-urilor pentru confirmare. Pe termen lung, cererea instituțională directă și susținută ar fi mai favorabilă decât fluxurile temporare de arbitraj, însă sunt necesare intrări continue pentru a confirma această tendință.