Приток средств в биткоин-ETF снова стал положительным на фоне выхода хедж-фондов
В среду чистый приток средств в биткоин-ETF составил 137 млн долларов, приблизив октябрьские потоки к безубыточному уровню после дефицита в 907 млн долларов в середине месяца. Этот сдвиг произошёл на фоне более масштабного изменения структуры владельцев: за девять месяцев девять хедж-фондов и банков продали доли в ETF, эквивалентные примерно 68 000 BTC, тогда как суверенные фонды благосостояния, управляющие активами и другие инвесторы увеличили свою долю. Сообщается, что с июня фонды выкупили 87 000 BTC — на этот раз посредством прямых покупок, а не арбитражных сделок на базисе.
В статье говорится, что арбитражная стратегия стала менее привлекательной: её годовая доходность снизилась с 7,9% до 4,8%, оставив после вычета расходов, по оценкам, лишь 1,5 процентного пункта доходности сверх денежных средств. Тем временем Федеральная резервная система сохранила ставку на уровне 3,75–4,00%, а рыночные ожидания дальнейшего повышения ставок ослабли, что может поддержать рисковые активы. Биткоин торговался около 80 000 долларов, снизившись примерно на 2% за 24 часа; Ethereum и Solana также подешевели.
Среди других событий — планируемое партнёрство материнской компании NYSE с Trade.xyz для запуска регулируемых бессрочных фьючерсов в США на инфраструктуре Hyperliquid, при условии получения разрешения; годовой объём расчётов Visa в стейблкоинах превысил 25 млрд долларов — более чем в десять раз больше, чем годом ранее; чистый отток из ETF на ETH составил 21 млн долларов. Разворот потоков в ETF и сообщаемые институциональные покупки могут улучшить настроения на рынке, однако краткосрочная динамика цен по-прежнему зависит от макроэкономических условий и рыночной волатильности.
Bullish
Общая картина новостей умеренно благоприятна для биткоина. Ежедневный приток в биткоин-ETF в размере 137 млн долларов и возвращение в октябре к почти нулевому чистому балансу говорят о том, что покупатели поглощают ранее возникшее давление продаж. Сообщаемый переход от базисных сделок хедж-фондов к прямым покупкам со стороны управляющих капиталом и суверенных инвесторов также может указывать на более устойчивый источник спроса. Менее жесткие ожидания по процентным ставкам могут дополнительно поддержать криптовалюты, улучшив условия для рисковых активов.
У этого сигнала есть важные ограничения. За день Bitcoin, Ethereum и Solana подешевели, фьючерсы на акции были слабыми, а из ETF на ETH наблюдался отток средств. Потоки средств в ETF могут быстро развернуться, а данные о владении, приведенные в статье, относятся к более ранним отчетным периодам и не гарантируют продолжения покупок. В аналогичных ситуациях в прошлом приток средств в ETF поддерживал настроения и ликвидность, но не обеспечивал надежной защиты от снижения цен, когда макроэкономические условия или уровень заемного финансирования становились неблагоприятными. В краткосрочной перспективе трейдеры могут рассматривать приток средств как поддержку вблизи текущих уровней, следя за ставками, фондовыми рынками и ежедневными данными по ETF в поисках подтверждения. В долгосрочной перспективе устойчивый прямой спрос со стороны институциональных инвесторов был бы более позитивным фактором, чем временные арбитражные потоки, однако для подтверждения этой тенденции необходим продолжительный приток средств.