Inflödena till BTC-ETF:er blir positiva när hedgefonder lämnar marknaden
Bitcoin-ETF:er noterade nettoinflöden på 137 miljoner dollar på onsdagen, vilket förde oktobers flöden nära noll efter ett underskott på 907 miljoner dollar i mitten av månaden. Förändringen följer på en bredare ägarförskjutning: nio hedgefonder och banker sålde ETF-andelar motsvarande omkring 68 000 BTC under nio månader, medan statliga förmögenhetsfonder, kapitalförvaltare och andra investerare ökade sin exponering. Sedan juni uppges fonder ha köpt tillbaka 87 000 BTC, den här gången genom direkta köp i stället för arbitrage med basishandel.
I artikeln står det att arbitragehandeln blev mindre attraktiv när dess annualiserade avkastning sjönk från 7,9 % till 4,8 %, vilket efter kostnader lämnade en uppskattad överavkastning på 1,5 procentenheter jämfört med kontanter. Samtidigt höll Federal Reserve räntan oförändrad på 3,75–4,00 %, och marknadens förväntningar på ytterligare räntehöjningar minskade, vilket potentiellt kan stödja risktillgångar. Bitcoin handlades kring 80 000 dollar, ned cirka 2 % på 24 timmar, medan även Ethereum och Solana föll.
Bland övriga utvecklingar fanns ett planerat partnerskap mellan NYSE:s moderbolag och Trade.xyz för att erbjuda reglerade eviga terminskontrakt i USA med hjälp av Hyperliquids infrastruktur, i väntan på godkännande; Visas avvecklingsvolym i stablecoins översteg 25 miljarder dollar på årsbasis, mer än tio gånger fjolårets nivå; och ETH-ETF:er noterade netto-utflöden på 21 miljoner dollar. Vändningen i ETF-flödena och de rapporterade institutionella köpen kan stärka sentimentet, även om den kortsiktiga prisutvecklingen fortfarande är känslig för makroekonomiska förhållanden och marknadsvolatilitet.
Bullish
Balansen i nyhetsläget är försiktigt positiv för Bitcoin. De dagliga inflödena på 137 miljoner dollar till Bitcoin-ETF:er och oktobers återgång till ungefärligt nettobreakeven tyder på att köpare absorberar tidigare försäljningar. Den rapporterade övergången från hedgefonders basishandel till direkta köp från förmögenhetsförvaltare och statliga investerare kan också tyda på en mer varaktig efterfrågan. En mindre hökaktig syn på räntorna kan dessutom gynna krypto genom att förbättra förutsättningarna för risktillgångar.
Det finns viktiga begränsningar i signalen. Bitcoin, Ethereum och Solana sjönk under dagen, aktieterminerna var svaga och ETH-ETF:er noterade utflöden. ETF-flöden kan snabbt vända, och uppgifterna om ägandet bygger på tidigare rapporteringsperioder och garanterar inte fortsatta köp. Liknande tidigare perioder med ETF-inflöden har stärkt sentimentet och likviditeten, men har inte på ett tillförlitligt sätt förhindrat prisfall när makroekonomiska förhållanden eller belåning utvecklats negativt. På kort sikt kan handlare se inflödena som ett stöd nära nuvarande nivåer, samtidigt som de följer räntor, aktier och dagliga ETF-data för bekräftelse. På längre sikt vore en uthållig direkt efterfrågan från institutioner mer positiv än tillfälliga arbitrageflöden, men fortsatta inflöden krävs för att etablera den trenden.