Приплив коштів у BTC ETF знову став позитивним на тлі виходу хедж-фондів
У середу чистий приплив коштів до біткоїн-ETF становив 137 млн доларів, завдяки чому жовтневі потоки наблизилися до беззбиткового рівня після дефіциту в 907 млн доларів у середині місяця. Цей зсув відбувся на тлі ширшої зміни структури власників: за дев’ять місяців дев’ять хедж-фондів і банків продали частки в ETF, еквівалентні приблизно 68 000 BTC, тоді як суверенні фонди добробуту, керуючі активами та інші інвестори збільшили свою частку. Повідомляється, що з червня фонди викупили 87 000 BTC — цього разу шляхом прямих покупок, а не арбітражних операцій на базисі.
У статті зазначено, що арбітражна стратегія стала менш привабливою після падіння її річної дохідності з 7,9% до 4,8%; після витрат вона давала, за оцінками, лише на 1,5 відсоткового пункту більше, ніж грошові кошти. Тим часом Федеральна резервна система залишила ставки на рівні 3,75%–4,00%, а очікування ринку щодо подальших підвищень послабилися, що може підтримати ризикові активи. Біткоїн торгувався близько 80 000 доларів, подешевшавши приблизно на 2% за 24 години; Ethereum і Solana також знизилися.
Серед інших подій — заплановане партнерство материнської компанії NYSE з Trade.xyz для пропозиції регульованих у США безстрокових ф’ючерсів із використанням інфраструктури Hyperliquid, за умови схвалення; річний обсяг розрахунків Visa у стейблкоїнах перевищив 25 млрд доларів — це більш ніж удесятеро вище за минулорічний рівень; а чистий відтік із ETF на ETH становив 21 млн доларів. Розворот потоків у ETF та повідомлення про інституційні покупки можуть підтримати настрої на ринку, однак короткострокова динаміка цін і далі залежить від макроекономічних умов і ринкової волатильності.
Bullish
Загальний баланс новин обережно позитивний для біткоїна. Щоденний приплив 137 млн доларів до біткоїн-ETF і повернення чистого балансу в жовтні майже до нульового рівня свідчать про те, що покупці поглинають попередні продажі. Повідомлення про перехід від базисних угод хедж-фондів до прямих покупок з боку керуючих капіталом і суверенних інвесторів також може вказувати на стійкіше джерело попиту. Менш жорсткі очікування щодо процентних ставок можуть додатково підтримати криптоактиви, покращивши умови для ризикових активів.
Цей сигнал має важливі обмеження. Біткоїн, Ethereum і Solana за день подешевшали, ф’ючерси на акції були слабкими, а з ETF на ETH спостерігався відтік коштів. Потоки коштів в ETF можуть швидко змінити напрямок, а дані про володіння, наведені у статті, стосуються попередніх звітних періодів і не гарантують продовження покупок. У подібних ситуаціях у минулому приплив коштів до ETF підтримував настрої та ліквідність, але не забезпечував надійного захисту від падіння цін, коли макроекономічні умови або рівень кредитного плеча ставали несприятливими. У короткостроковій перспективі трейдери можуть розглядати ці припливи як підтримку поблизу поточних рівнів, водночас стежачи за ставками, акціями та щоденними даними ETF для підтвердження. У довгостроковій перспективі стійкий прямий попит з боку інституцій був би сприятливішим, ніж тимчасові арбітражні потоки, однак для підтвердження цієї тенденції потрібні постійні припливи.