Dòng vốn vào các ETF BTC chuyển sang dương khi các quỹ phòng hộ rút lui
Các quỹ ETF bitcoin ghi nhận dòng vốn ròng vào đạt 137 triệu USD hôm thứ Tư, đưa dòng vốn trong tháng 10 tiến gần mức hòa vốn sau khi thâm hụt 907 triệu USD vào giữa tháng. Sự thay đổi này diễn ra cùng với một chuyển biến rộng hơn về cơ cấu chủ sở hữu: trong chín tháng, chín quỹ phòng hộ và ngân hàng đã bán lượng cổ phần ETF tương đương khoảng 68.000 BTC, trong khi các quỹ tài sản quốc gia, đơn vị quản lý tài sản và nhà đầu tư khác gia tăng mức độ tiếp xúc. Kể từ tháng 6, các quỹ được cho là đã mua lại 87.000 BTC, lần này thông qua mua trực tiếp thay vì giao dịch chênh lệch giá cơ sở.
Bài viết cho biết giao dịch chênh lệch giá kém hấp dẫn hơn khi lợi suất thường niên giảm từ 7,9% xuống 4,8%, chỉ còn mức lợi suất ước tính cao hơn tiền mặt 1,5 điểm phần trăm sau chi phí. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất ở mức 3,75%–4,00%, còn kỳ vọng của thị trường về các đợt tăng lãi suất tiếp theo đã dịu đi, qua đó có thể hỗ trợ các tài sản rủi ro. Bitcoin được giao dịch quanh mức 80.000 USD, giảm khoảng 2% trong 24 giờ; Ethereum và Solana cũng giảm.
Các diễn biến khác gồm kế hoạch hợp tác giữa công ty mẹ của NYSE và Trade.xyz nhằm cung cấp hợp đồng tương lai vĩnh cửu được quản lý tại Mỹ, sử dụng hạ tầng Hyperliquid và chờ phê duyệt; khối lượng thanh toán stablecoin thường niên của Visa vượt 25 tỷ USD, cao gấp hơn mười lần mức năm ngoái; và các ETF ETH ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra 21 triệu USD. Việc dòng vốn ETF đảo chiều và thông tin về hoạt động mua vào của các tổ chức có thể cải thiện tâm lý thị trường, dù diễn biến giá trong ngắn hạn vẫn chịu ảnh hưởng của các điều kiện kinh tế vĩ mô và biến động thị trường.
Bullish
Tổng thể tin tức nghiêng về hướng tích cực một cách thận trọng đối với Bitcoin. Dòng tiền vào các ETF Bitcoin đạt 137 triệu USD mỗi ngày và việc cán cân ròng trong tháng 10 trở lại gần mức hòa vốn cho thấy người mua đang hấp thụ lượng bán trước đó. Thông tin về sự chuyển dịch từ các giao dịch chênh lệch cơ sở của quỹ phòng hộ sang hoạt động mua trực tiếp của các nhà quản lý tài sản và nhà đầu tư quốc gia cũng có thể cho thấy nguồn cầu bền vững hơn. Triển vọng lãi suất ít thắt chặt hơn có thể tiếp tục hỗ trợ tiền mã hóa nhờ cải thiện điều kiện cho các tài sản rủi ro.
Tín hiệu này có những giới hạn quan trọng. Bitcoin, Ethereum và Solana đều giảm trong ngày, hợp đồng tương lai chứng khoán suy yếu và các ETF ETH ghi nhận dòng tiền rút ra. Dòng vốn ETF có thể đảo chiều nhanh chóng, còn dữ liệu về quyền sở hữu trong bài viết phản ánh các kỳ báo cáo trước đó chứ không đảm bảo hoạt động mua sẽ tiếp diễn. Trong những giai đoạn tương tự trước đây, dòng tiền vào ETF đã hỗ trợ tâm lý thị trường và thanh khoản, nhưng không phải lúc nào cũng ngăn được giá giảm khi điều kiện kinh tế vĩ mô hoặc mức độ sử dụng đòn bẩy trở nên bất lợi. Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể xem dòng tiền vào là yếu tố hỗ trợ quanh các mức hiện tại, đồng thời theo dõi lãi suất, thị trường cổ phiếu và dữ liệu ETF hằng ngày để xác nhận. Về dài hạn, nhu cầu trực tiếp và bền vững từ các tổ chức sẽ tích cực hơn so với dòng tiền kinh doanh chênh lệch giá mang tính tạm thời, nhưng cần có dòng tiền vào liên tục để xác lập xu hướng đó.