比特币ETF净流出2.65亿美元；ETH强势主要依赖ETHB

美国现货比特币ETF在7月31日出现急转：当日净流出2.654亿美元，而上一交易日仍录得净流入2.331亿美元。所有展示的比特币ETF均呈持平或下跌，拖累最大的是黑石（BlackRock）的IBIT（-1.227亿美元）和富达（Fidelity）的FBTC（-5480万）。灰度GBTC（-5260万）同样回落，BITB（-1780万）与ARKB（-1750万）也继续扩大流出。对交易者而言，当前的比特币ETF资金流是短期偏空、反映现货需求广度走弱。 以太坊（ETH）的相对强势更像“产品特异”而非全面的“轮动”。7月31日以太坊ETF总净流入约为900万/美元级别（$9.0M），主要来自黑石的质押以太坊基金ETHB获得1540万美元净流入。若不看ETHB，当天以太坊相关产品本应整体转为净流出。其他以太坊产品（如FETH、ETHW以及灰度mini信托）合计约亏640万，多数其余基金基本持平。 CryptoSlate的多日统计也削弱了轮动论点：7月24日至30日（5个交易日）比特币ETF净流出3600万、以太坊ETF净流出约6970万。只有更长的7月20日至31日（10日窗口）才更支持ETH（ETH +1.138亿美元，BTC -2700多万美元）。结论：继续观察ETH资金流能否从ETHB扩散到更多产品；在此之前，ETH强势未必能演化为市场级别的轮动。