Abflüsse aus Bitcoin-ETFs machen die Auswirkungen der Kryptoregulierung und des Solana-Upgrades zunichte
Die Kryptomärkte sendeten in der Woche vom 18. bis 24. Oktober gemischte Signale. US-amerikanische Bitcoin-Spot-ETFs verzeichneten am 22. Oktober Nettoabflüsse von 635,49 Millionen US-Dollar. Damit endeten drei Handelstage, an denen rund 1,08 Milliarden US-Dollar zugeflossen waren. Bitcoin notierte bei etwa 81.450 US-Dollar, nachdem der Kurs von einem Erholungsversuch in Richtung 85.000 US-Dollar zurückgefallen war. Die Liquidationen am breiteren Markt beliefen sich innerhalb von 24 Stunden auf rund 406 Millionen US-Dollar.
US-Regulierungsbehörden verabschiedeten die Stablecoin-Regeln nach dem GENIUS Act. Sie treten am 18. Januar 2027 in Kraft und legen Anforderungen an Reserven, Rücknahmen, Verwahrung und die Aufsicht über Emittenten fest. Vorschriften zur Geldwäschebekämpfung und zu Sanktionen müssen noch in einem gesonderten Regelungsverfahren ausgearbeitet werden.
Solana aktivierte am 21. Oktober sein Konsenssystem Alpenglow. Es soll eine Finalität in etwa 150 Millisekunden ermöglichen; die Transaktionsausführung und Gebühren bleiben unverändert. Strategy kaufte weitere 267 BTC und erhöhte seinen Bestand damit auf 848.517 BTC. Strive schloss ein Angebot von Vorzugsaktien im Wert von 630 Millionen US-Dollar ab, das eine angegebene jährliche Dividendenrate von 15 Prozent vorsieht.
Zu den weiteren Entwicklungen zählten BlackRocks geplanter Bitcoin-Optionsfonds, der Start tokenisierter Fonds von JPMorgan auf Solana und die Vereinbarung von Standard Chartered zur Übernahme von Zodia Custody, vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen. Ethereum verschob das Upgrade des Hoodi-Testnetzes, während Entwickler Risiken bei Smart Contracts untersuchen. Unabhängig davon setzte Initia sein Netzwerk nach einem Sicherheitsvorfall aus. Ein Forscher behauptete, unbefugt seien Token geprägt worden, und schätzte, dass rund 2,6 Millionen US-Dollar ausgezahlt worden seien. Insgesamt belasteten Abflüsse aus Bitcoin-ETFs die kurzfristige Stimmung, während regulatorische Klarheit und Fortschritte bei der Infrastruktur längerfristige Unterstützung boten.
Neutral
Die Gesamtwirkung ist neutral, da der Artikel gegenläufige Marktsignale enthält. Kurzfristig deuten Abflüsse von 635,49 Millionen US-Dollar aus Bitcoin-ETFs, der Rückgang von Bitcoin nach dem Versuch, sich in Richtung 85.000 US-Dollar zu bewegen, und Liquidationen von rund 406 Millionen US-Dollar am Gesamtmarkt auf eine geringere Risikobereitschaft hin und könnten den Druck im Bereich der Marke von 80.000 US-Dollar verstärken. Händler könnten ETF-Zuflüsse und -Abflüsse, das Spot-Handelsvolumen, Liquidationsniveaus und Preisstützungen beobachten, um festzustellen, ob sich die Verkäufe fortsetzen.
Die längerfristigen Entwicklungen gleichen das negative Signal aus. Die endgültigen Regeln des GENIUS Act schaffen einen klareren US-Rahmen für Stablecoin-Reserven, Rücknahmen und Aufsicht. Sie treten allerdings erst im Januar 2027 in Kraft, und einige Anforderungen stehen noch aus. Die Aktivierung von Alpenglow bei Solana sowie institutionelle Schritte wie tokenisierte Fonds auf Solana und die geplante Übernahme von Zodia Custody durch Standard Chartered könnten das Vertrauen in die Krypto-Infrastruktur und deren Nutzung stärken. Auch die fortgesetzten Bitcoin-Käufe von Strategy stützen die Unternehmensnachfrage, garantieren aber keine breiteren Käufe.
Frühere Fälle zeigen, dass ETF-Abflüsse die Preise belasten können, wenn sie mit schwacher Nachfrage und Liquidationen einhergehen. Regulierungsankündigungen und Netzwerk-Upgrades entfalten tendenziell nur dann nachhaltigere Wirkung, wenn ihnen eine stärkere Nutzung, Mittelzuflüsse oder mehr On-Chain-Aktivität folgen. Der Sicherheitsvorfall bei Initia und die verschobene Ethereum-Aufrüstung erhöhen projektspezifische Risiken, sind für sich genommen jedoch kein Beleg für einen marktweiten Schock. Das Verhältnis zwischen kurzfristigem Verkaufsdruck und langfristiger struktureller Unterstützung spricht daher für eine neutrale Einschätzung. Die Volatilität dürfte davon abhängen, wie sich die ETF-Ströme weiterentwickeln und wie der Markt darauf reagiert.