Uitstromen uit Bitcoin-ETF’s wegen op tegen cryptoregulering en de Solana-upgrade
De cryptomarkten lieten gemengde signalen zien in de week van 18 tot en met 24 oktober. Amerikaanse spotbitcoin-ETF’s noteerden op 22 oktober een netto-uitstroom van 635,49 miljoen dollar. Daarmee kwam een einde aan drie handelsdagen waarin ongeveer 1,08 miljard dollar was binnengestroomd. Bitcoin werd verhandeld rond 81.450 dollar, nadat het was teruggevallen na een herstelpoging richting 85.000 dollar. De totale liquidaties op de markt bedroegen ongeveer 406 miljoen dollar in 24 uur.
Amerikaanse toezichthouders hebben de regels voor stablecoins onder de GENIUS Act afgerond. De regels gaan in op 18 januari 2027 en stellen eisen aan reserves, terugbetalingen, bewaring en toezicht op uitgevers. Regels tegen witwassen en regels rond sancties worden nog via afzonderlijke regelgeving vastgesteld.
Solana activeerde op 21 oktober zijn Alpenglow-consensussysteem. Het systeem streeft naar finaliteit in ongeveer 150 milliseconden, zonder wijzigingen in de transactie-uitvoering of de kosten. Strategy voegde 267 BTC toe en bracht zijn bezit daarmee op 848.517 BTC. Strive rondde een uitgifte van preferente aandelen ter waarde van 630 miljoen dollar af, met een aangekondigd jaarlijks dividendpercentage van 15%.
Andere ontwikkelingen waren onder meer BlackRocks voorstel voor een bitcoinoptiefonds, de lancering van getokeniseerde fondsen op Solana door JPMorgan en de overeenkomst van Standard Chartered om Zodia Custody over te nemen, onder voorbehoud van goedkeuring. Ethereum stelde de upgrade van het Hoodi-testnet uit terwijl ontwikkelaars de risico’s voor slimme contracten onderzoeken. Afzonderlijk legde Initia zijn netwerk stil na een beveiligingsincident; een onderzoeker beweerde dat er zonder toestemming tokens waren aangemaakt en schatte dat ongeveer 2,6 miljoen dollar was verzilverd. Per saldo drukten de uitstroom uit bitcoin-ETF’s op het sentiment op korte termijn, terwijl duidelijkere regelgeving en ontwikkelingen in de infrastructuur op langere termijn steun boden.
Neutral
De algehele impact is neutraal, omdat het artikel tegenstrijdige marktsignalen bevat. Op korte termijn wijzen de uitstroom van 635,49 miljoen dollar uit Bitcoin-ETF’s, de terugval van Bitcoin na een poging om richting 85.000 dollar te stijgen en ongeveer 406 miljoen dollar aan liquidaties op de markt als geheel op een afnemende risicobereidheid. Ze kunnen bovendien de druk rond het niveau van 80.000 dollar verhogen. Handelaren kunnen de ETF-stromen, het spotvolume, de liquidatieniveaus en de prijssteun volgen om te zien of de verkoop aanhoudt.
Het bearish signaal wordt gecompenseerd door ontwikkelingen op langere termijn. De definitieve regels van de GENIUS Act bieden een duidelijker Amerikaans kader voor reserves van stablecoins, terugbetalingen en toezicht, hoewel de regels pas in januari 2027 van kracht worden en sommige vereisten nog openstaan. De activering van Alpenglow op Solana en institutionele stappen, zoals getokeniseerde fondsen op Solana en het voorgestelde bod van Standard Chartered op Zodia Custody, kunnen het vertrouwen in crypto-infrastructuur en de adoptie ervan ondersteunen. Dat Strategy Bitcoin blijft kopen, versterkt ook de zakelijke vraag, al garandeert dit geen bredere toename van aankopen.
Eerdere gebeurtenissen laten zien dat uitstroom uit ETF’s de prijzen kan drukken wanneer die samengaat met een zwakke vraag en liquidaties. Aankondigingen van regelgeving en netwerkupdates hebben doorgaans pas een duurzamer effect wanneer ze worden gevolgd door adoptie, instromen of sterkere on-chainactiviteit. Het beveiligingsincident bij Initia en het uitgestelde Ethereum-upgrade voegen projectgebonden risico’s toe, maar vormen op zichzelf geen bewijs van een marktbrede schok. De balans tussen verkoopdruk op korte termijn en structurele steun op langere termijn pleit daarom voor een neutrale beoordeling. De volatiliteit zal waarschijnlijk afhangen van de daaropvolgende ETF-stromen en de reactie van de markt.