伯恩斯坦：2026年比特币资金流放缓，ETF净流出加剧、AI偏好升温

伯恩斯坦表示：2026年比特币资金流（Bitcoin inflows）显著放缓，原因是资金向AI相关资产轮动，削弱了零售对比特币的需求，从而使ETF层面的流入降温。 关键数据： - 通过现货比特币ETF的比特币资金流走弱：2026年ETF净流出约为26亿美元，ETF管理规模约750亿美元。 - 经纪商估算，2026年流入比特币资金金库与ETF的总规模约为120亿美元，低于2025年的约600亿美元。 - 新增需求主要来自企业买家，其中Strategy（MSTR）带头。 价格背景： - 比特币从5月初约8.2万美元回落至约6.3万美元附近，跌幅超过20%。 - 伯恩斯坦认为当前下跌主要由资本流入走弱和风险偏好下降驱动，而非量子计算等风险。 - 尽管市场持续关注“未来量子计算机可能破解比特币加密”的研究与讨论，但伯恩斯坦认为这不是眼下的主要诱因。 市场结构观点： - 伯恩斯坦强调，ETF、企业、财富管理平台、机构及养老金等更广泛的持有人结构正在提升市场多元度与韧性。 - 花旗此前称，现货比特币ETF资金流约解释了BTC周度价格变动的45%，因此ETF流是衡量采用度的重要指标。 交易启示：2026年比特币资金流动能在降温；但若ETF净流出的规模被视为“相对温和”，多元化持仓可能使下行幅度不至于失控。