קרנות ETF בביטקוין רשמו יציאות של 6 מיליארד דולר כש-BTC צנח בכ־17%
קרנות סל ביטקוין רשמו את הריצה הגרועה ביותר ל-30 יום מאז ההשקה, עם יציאות מצטברות של כ-6 מיליארד דולר כאשר BTC ירד בערך 17% בחודש. רצף של 13 ימים של יציאות רצופות (15 במאי–3 ביוני) הניע כ-4.4 מיליארד דולר של פדיונות נקיים, כ-59,400 BTC.
הפדיונות היו מרוכזים בשני קרנות ה-spot ביטקוין הגדולות ביותר: IBIT של בלקרוק ו-FBTC של פידלטי. הרצף נשבר סביב ה-4–5 ביוני עם כניסה נקייה קטנה (~3 מיליון דולר), אך היציאות השבועיות עדיין הסתכמו בכ-1.7 מיליארד דולר.
התנודתיות החלשה של BTC נמשכה לשפל של ארבעה חודשים סביב 60,000–61,300 דולר. אנליסטים ציינו (1) לקיחת רווח מוסדית מפוזיציות שנפתחו ב-2024/תחילת 2025, (2) חוסר ודאות מאקרו, ו-(3) קירור בתיאבון לסיכון. אנליסט ה-ETF של בלומברג, אריק בלקונאס, אמר כי זינוק היציאות הוא "רעש" יחסית לאימוץ המוסדי ארוך הטווח.
לעוסקים במסחר, הקישור המכריע הוא במכניקה: כאשר קרנות ביטקוין חוות פדיונות, המנפיקים בדרך כלל מוכרים BTC הבסיסי כדי לעמוד בקשות המשיכה, מה שעשוי להגביר מכירות בשוק הספוט. עם זאת, מאז ינואר 2024 הזרמות מצטברות לקרנות נותרו חיוביות בעוצמה (~50–60 מיליארד דולר), מה שמרמז שזה נראה יותר כשלב נסיגה מאשר יציאה מבנית.
Bearish
העדכון האחרון מהדק את לוח הזמנים ומכמת את סיכון ה”מכאניקה”: רצף יציאות של קרנות ETF ביטקוין למשך 13 ימים הניע כ‑59,400 BTC בפדיונות, מרוכזים ב‑IBIT וב‑FBTC, בעוד שביטקוין צנח לשפל של ארבעה חודשים. זה מקל על הסבירות ללחץ מכירות ספוט בטווח הקצר דרך גידור/מכירות של המנפיקים כדי לעמוד בפדיונות.
עם זאת, שני המאמרים מציינים גם כי הזרמים המצטברים לקרנות ETF ביטקוין מאז ינואר 2024 נותרו חיוביים ומובהקים (כ‑50–60 מיליארד דולר). מסגרת זו מרמזת שהתנועה סביר להניח היא שלב של ירידה זמנית (drawdown) ולא סיום מוחלט של הביקוש המוסדי, ולכן הגלישה מטה עלולה להיות תנודתית ויכולה להתייצב אם היציאות יאטו והמחיר יחזיק באזורים תמיכה מרכזיים.