กองทุน ETF บิทคอยน์บันทึกเงินไหลออก 6 พันล้านดอลลาร์ ขณะ BTC ร่วงประมาณ 17%
กองทุน ETF บิทคอยน์เพิ่งทำสถิติช่วง 30 วันที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เปิดตัว โดยมียอดเงินไหลออกสะสมใกล้ 6 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ BTC ร่วงประมาณ 17% ในหนึ่งเดือน ช่วงไหลออกต่อเนื่อง 13 วัน (15 พ.ค.–3 มิ.ย.) ทำให้มีการไถ่ถอนสุทธิโดยประมาณ 4.4 พันล้านดอลลาร์ หรือราว 59,400 BTC
การไถ่ถอนกระจุกตัวในสองกองทุน ETF บิทคอยน์สปอตที่ใหญ่ที่สุด ได้แก่ IBIT ของ BlackRock และ FBTC ของ Fidelity ช่วงไหลออกสิ้นสุดราว 4–5 มิ.ย. พร้อมกับการไหลเข้าเล็กน้อย (~3 ล้านดอลลาร์) แต่ยอดไหลออกรายสัปดาห์ยังรวมแล้วประมาณ 1.7 พันล้านดอลลาร์
ราคาของ BTC อ่อนตัวต่อจนแตะระดับต่ำสุดในรอบสี่เดือนที่ประมาณ 60,000–61,300 ดอลลาร์ นักวิเคราะห์ระบุสาเหตุหลักคือ (1) การรีอลไลซ์กำไรของสถาบันจากการเข้าซื้อในปี 2024/ต้นปี 2025 (2) ความไม่แน่นอนทางมาโคร และ (3) ความอยากเสี่ยงที่ลดลง นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg เอริค บัลชูนาส กล่าวว่า การเพิ่มขึ้นของการไหลออกเป็นแค่ "เสียงรบกวน" เมื่อเทียบกับการยอมรับจากสถาบันในระยะยาว
สำหรับเทรดเดอร์ ความเชื่อมโยงสำคัญคือกลไก: เมื่อกองทุน ETF บิทคอยน์มีการไถ่ถอน ผู้จัดการกองทุนมักจะขาย BTC ที่ถืออยู่เพื่อตอบสนองการถอน ซึ่งอาจเร่งการขายในตลาดสปอต แต่ตั้งแต่เดือนม.ค. 2024 การไหลเข้าสะสมของ ETF ยังคงเป็นบวกอย่างมาก (~50–60 พันล้านดอลลาร์) บ่งชี้ว่านี่น่าจะเป็นช่วงการลดลงของราคา มากกว่าการถอนตัวเชิงโครงสร้าง
Bearish
การอัปเดตล่าสุดย่นระยะเวลาและระบุความเสี่ยงเชิง “กลไก”: การไหลออกของกองทุน Bitcoin ETF ติดต่อกัน 13 วันทำให้เกิดการไถ่ถอนประมาณ 59,400 BTC ซึ่งกระจุกตัวใน IBIT และ FBTC ขณะที่ BTC ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสี่เดือน สิ่งนี้ทำให้แรงกดดันการขายระยะสั้นจากการป้องกันความเสี่ยง/การขายของผู้ออกเพื่อรองรับการไถ่ถอนมีความเป็นไปได้มากขึ้น
อย่างไรก็ตาม บทความทั้งสองยังระบุว่าการไหลเข้าสุทธิสะสมของ Bitcoin ETF ตั้งแต่ ม.ค. 2024 ยังคงเป็นบวกอย่างแข็งแกร่ง (~50–60 พันล้านดอลลาร์) มุมมองนี้หมายความว่าการเคลื่อนไหวนี้น่าจะเป็นช่วง drawdown มากกว่าจะเป็นการสิ้นสุดของความต้องการจากสถาบันทั้งหมด จึงเป็นไปได้ที่แนวโน้มขาลงจะผันผวนและอาจนิ่งขึ้นหากการไหลออกช้าลงและราคายืนเหนือโซนแนวรับสำคัญ