بِٹ کوائن ای ٹی ایفز نے 6 ارب ڈالر کے اخراج ریکارڈ کیے جب BTC میں تقریباً 17% کمی آئی
بٹ کوائن ETF نے لانچ کے بعد سب سے خراب 30 روزہ ریکارڈ درج کیا، مجموعی اخراجات تقریباً 6 بلین ڈالر کے قریب رہے جب BTC ایک ماہ میں تقریباً 17% گر گیا۔ 13 دن پر محیط مسلسل اخراجات کی لہر (15 مئی–3 جون) نے تقریباً 4.4 بلین ڈالر کی نیٹ ریڈیمپشنز کو جنم دیا، تقریباً 59,400 BTC۔
ریڈیمپشنز دو بڑے اسپاٹ بٹ کوائن ETF: بلیک راک کا IBIT اور فیڈیلٹی کا FBTC میں مرتکز تھیں۔ یہ سلسلہ 4–5 جون کے آس پاس ایک چھوٹے نیٹ ان فلو (~3 ملین ڈالر) کے ساتھ ٹوٹا، مگر ہفتہ وار اخراجات پھر بھی تقریباً 1.7 بلین ڈالر تھے۔
BTC کی کمزور قیمت چار ماہ کی نچلی سطح 60,000–61,300 ڈالر کے ارد گرد تک جاری رہی۔ تجزیہ کاروں نے مندرجہ ذیل وجوہات بتائیں: (1) 2024/اوائل 2025 میں داخل ہونے والے ادارہ جاتی منافع کی تصفیہ، (2) میکرو غیر یقینی صورتحال، اور (3) رسک اپیٹائٹ میں کمی۔ بلومبرگ کے ETF تجزیہ کار ایرک بالچوناس نے کہا کہ اخراجات میں اضافہ طویل مدتی ادارہ جاتی اپنانے کے مقابلے میں "شور" ہے۔
تاجروں کے لیے اہم تعلق ہے میکینکس: جب بٹ کوائن ETF کو ریڈیمپشنز کا سامنا ہوتا ہے تو اجرا کرنے والے عام طور پر واپسیوں کو پورا کرنے کے لیے بنیادی BTC فروخت کرتے ہیں، جو اسپاٹ سیلنگ کو تیز کر سکتی ہے۔ اس کے باوجود، جنوری 2024 سے مجموعی ETF ان فلو مضبوطی سے مثبت ہیں (~50–60 بلین ڈالر)، جو اشارہ دیتا ہے کہ یہ ساختی انخلا کے مقابلے میں زیادہ ایک ڈرا ڈاؤن فیز لگتا ہے۔
Bearish
تازہ ترین اپ ڈیٹ ٹائم لائن کو سخت کرتی ہے اور 'میکینکس' رسک کو مقداری شکل دیتی ہے: 13 روزہ بٹ کوائن ETF کے آؤٹ فلو سلسلے نے تقریباً 59,400 BTC کی ریڈیمپشنز کو جنم دیا، جو کہ IBIT اور FBTC میں مرتکز تھیں، جب کہ BTC چار ماہ کی نچلی سطح پر پہنچ گیا۔ اس سے قریبی مدت میں اسپاٹ سیلنگ پریشر کو جاری کنندگان کی ہجنگ/ریڈیمپشن پوری کرنے کے لیے فروخت کے ذریعے معقول بناتا ہے۔
تاہم، دونوں مضامین نوٹ کرتے ہیں کہ جنوری 2024 سے بٹ کوائن ETF میں مجموعی سرمایہ اندراجات اب بھی مضبوط طور پر مثبت ہیں (تقریباً $50B–$60B). یہ تناظر بتاتا ہے کہ یہ حرکت غالباً ایک ڈراڈاؤن مرحلہ ہے نہ کہ ادارہ جاتی مانگ کا اختتام، لہٰذا نزولی رجحان متغیر ہو سکتا ہے اور اگر آؤٹ پلو کم ہو جائیں اور قیمت اہم سپورٹ زونز پر قائم رہے تو مستحکم ہو سکتا ہے۔