Gli ETF su Bitcoin hanno acquistato 79.800 BTC mentre rallentava la domanda delle tesorerie
Nel terzo trimestre del 2026, gli ETF spot statunitensi su Bitcoin hanno acquistato 79.800 BTC, per un valore di circa 6,2 miliardi di dollari, invertendo i deflussi netti di 4,8 miliardi registrati nel secondo trimestre. Gli acquisti degli ETF sono stati quasi il doppio dei 41.300 BTC minati nel trimestre, ma si sono concentrati in due brevi periodi che hanno rappresentato il 91% degli afflussi. Bitcoin è salito del 42,7% e ha chiuso settembre a 83.570 dollari.
Gli acquisti di Bitcoin da parte delle società quotate per le proprie riserve sono scesi a circa 1 miliardo di dollari, dai 7,1 miliardi del secondo trimestre. Strategy ha aggiunto 1.700 BTC, registrando al contempo vendite per 349 milioni di dollari tra luglio e agosto. Gli acquisti complessivi degli ETF e delle tesorerie delle società quotate hanno raggiunto circa 7,2 miliardi di dollari, pari a 2,4 volte il valore dei Bitcoin appena minati.
A questa domanda ha fatto da contrappeso una notevole pressione: i detentori di lungo periodo hanno venduto 248.000 BTC, per un valore di circa 17,4 miliardi di dollari, oltre tre volte gli acquisti degli ETF. I dati mostrano una forte domanda istituzionale tramite gli ETF su Bitcoin, ma anche vendite consistenti da parte dei detentori e un indebolimento degli acquisti aziendali. I trader potrebbero osservare la tenuta degli afflussi negli ETF e un eventuale rallentamento delle vendite dei detentori di lungo periodo per valutare se la domanda possa sostenere i prezzi di Bitcoin.
Neutral
I dati mostrano forze contrapposte per Bitcoin. I forti acquisti di ETF spot —quasi il doppio dell’offerta trimestrale estratta— possono sostenere i prezzi assorbendo i BTC di nuova emissione, e l’inversione rispetto ai deflussi del secondo trimestre segnala una rinnovata domanda istituzionale. Tuttavia, gli afflussi negli ETF sono stati fortemente concentrati, gli acquisti da parte delle tesorerie aziendali hanno subito un brusco rallentamento e i detentori di lungo periodo hanno venduto una quantità superiore di oltre tre volte a quella acquistata dagli ETF. Questa offerta può limitare l’effetto della domanda istituzionale sui prezzi e aumentare la volatilità se le vendite persistono. Nel breve termine, i trader potrebbero reagire ai dati sui flussi degli ETF e ai segnali di una distribuzione ancora in corso da parte dei detentori; nel più lungo termine, acquisti costanti di ETF insieme a un rallentamento delle vendite dei detentori di lungo periodo sarebbero più favorevoli. Questi segnali contrastanti giustificano una valutazione neutrale, anziché una chiara previsione direzionale.