תעודות הסל על ביטקוין מתאוששות כשהזרמות ההון ב-2026 הופכות לחיוביות
תעודות הסל האמריקאיות מסוג ספוט על ביטקוין הפכו גירעון של כ־5.8 מיליארד דולר ב־2026, שנרשם ביולי, וחזרו לתזרים נטו שנתי חיובי. ההתאוששות הגיעה לאחר שישה עד שבעה ימי מסחר רצופים של תזרימי כניסה, שבהם נכנסו לקרנות כ־2.84 עד 2.98 מיליארד דולר. נתוני Farside הראו תזרים כניסה של 190.7 מיליון דולר ב־24 בספטמבר, וביום שישי נוספו 134.5 מיליון דולר נוספים. IBIT של BlackRock הובילה באחד מימי המסחר החזקים ביותר.
הביקוש המחודש לתעודות סל על ביטקוין התרחש במקביל להתאוששות הביטקוין מתחת ל־58,000 דולר בתחילת יוני לכ־84,000–85,000 דולר. תזרימי הנטו המצטברים מאז השקת המוצרים הגיעו לכ־58 מיליארד דולר, וסך הנכסים נטו מתקרב ל־108.4 מיליארד דולר. עם זאת, תזרימי הכניסה ב־2026, בהיקף של כ־800–887 מיליון דולר, עדיין נמוכים בהרבה מכ־35.2 מיליארד דולר שנרשמו ב־2024 ומ־21.4 מיליארד דולר ב־2025.
התאוששות תעודות הסל על ביטקוין תומכת בסנטימנט בטווח הקצר ומצביעה על שיפור בביקוש המוסדי. על הסוחרים לעקוב אחר עקביות תזרימי הכניסה, שכן תזרימי תעודות הסל על ביטקוין עלולים להתהפך במהירות כאשר המחירים, תשואות האג״ח, הרגולציה או התנאים המאקרו־כלכליים הרחבים נחלשים. השאלה המרכזית היא האם מדובר בהתאוששות מוסדית מתמשכת או בעלייה זמנית בסוף הרבעון.
Bullish
החדשות חיוביות במידה מתונה עבור ביטקוין בטווח הקצר. כמה סשנים רצופים של כניסות הון וביקוש חדש לתעודות סל בהיקף של כ־2.8 עד 3 מיליארד דולר מצביעים על חידוש הרכישות מצד מוסדות. ההתאוששות מעל בסיס העלות הממוצע המשוער של משקיעי תעודות הסל, העומד על כ־81,722 דולר, עשויה גם לשפר את הסנטימנט ולהפחית את לחץ המכירות מצד מחזיקי הקרנות. חזרתו של ביטקוין לכיוון 84,000–85,000 דולר מחזקת את האות החיובי הזה.
התחזית לטווח הארוך פחות ודאית. הכניסות הנוכחיות ב־2026 עדיין קטנות בהשוואה לשנתיים הקודמות, והנתונים המדווחים שונים בין ספקי מידע ובין מועדי המדידה. תזרימי הכספים לתעודות סל רגישים מאוד למגמת המחיר של ביטקוין, לתשואות אג״ח האוצר, לרגולציה ולתיאבון הסיכון הכללי. אם הכניסות יימשכו, הן עשויות לתמוך בהתאוששות מחירים מתמשכת ולשפר את יציבות השוק. אם הן ייחלשו, סוחרים עשויים לראות בתנועה התאוששות בסוף הרבעון, וביטקוין עלול להיות חשוף למימושי רווחים או לתנודתיות מחודשת. לפיכך, ההטיה המיידית היא חיובית, אך אישור המגמה דורש כניסות מתמשכות והצטברות שנתית חזקה יותר.