بيتكوين يتراجع مع انخفاض عوائد سندات الخزانة وسط مخاوف من العزوف عن المخاطرة
تراجع سعر بيتكوين مع الانخفاض الحاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وهو ما عكس النفور من المخاطر لا تراجع التضخم أو توقعات أكثر تيسيراً لسياسة الاحتياطي الفيدرالي. في 22 أكتوبر، انخفض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بمقدار 17 نقطة أساس، من 5.13% إلى 4.96%، بينما هبط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات 6.7% وتراجع ناسداك 2.6%. وقادت أسهم التكنولوجيا موجة البيع، بدلاً من أن يكون التراجع واسع النطاق في جميع الأسهم الأمريكية.
انخفضت بيتكوين من نحو 84,400 دولار في 22 أكتوبر إلى قرابة 81,200 دولار في 23 أكتوبر، أي بنحو 2.5% خلال 24 ساعة. كما تراجع الذهب، ما يشير إلى أن المستثمرين كانوا يقلصون تعرضهم للمخاطر، بدلاً من اعتبار انخفاض العوائد سبباً لشراء أصول النمو أو بدائل أخرى لحفظ القيمة.
لا تزال المخاوف بشأن التضخم قائمة: فقد جاءت طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة أقل من المتوقع، بينما ارتفعت أسعار النفط، ليقترب خام غرب تكساس الوسيط من 99 دولاراً للبرميل ويتجاوز خام برنت 111 دولاراً لفترة وجيزة. وسيراقب المتداولون بيان الاحتياطي الفيدرالي في 28 أكتوبر بحثاً عن مؤشرات بشأن التضخم وسياسة أسعار الفائدة، وكذلك لمعرفة ما إذا كان خام غرب تكساس الوسيط سيتجاوز 100 دولار. وبالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، تمثل هذه التطورات إشارة إلى النفور من المخاطر: فقد يؤدي استمرار الابتعاد عن الأصول عالية المخاطر إلى الضغط على بيتكوين واستقرار السوق، حتى لو ظلت عوائد سندات الخزانة منخفضة.
Bearish
تشير ردة فعل السوق إلى أجواء تسودها العزوف عن المخاطر، وهو ما يكون عادةً سلبياً لبيتكوين على المدى القصير. فقد تراجعت عوائد سندات الخزانة بشكل حاد مع سعي المستثمرين إلى الأمان وسط موجة بيع لأسهم شركات التكنولوجيا، كما انخفضت بيتكوين والذهب أيضاً. ويشير هذا المزيج إلى تقليص واسع للمخاطر، لا إلى انتقال نحو أصول قد تستفيد من انخفاض العوائد. كما أن مؤشرات التضخم المستمرة — ومنها بيانات طلبات إعانة البطالة التي لا تزال قوية وارتفاع أسعار النفط — تبقي الخطوات المقبلة للاحتياطي الفدرالي غير مؤكدة.
ويذكّر الانخفاض اليومي البالغ 17 نقطة أساس في عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات بالتحرك الحاد في 2 أغسطس 2024، الذي رافق المخاوف من الركود وأعقبته موجة بيع عالمية للأسهم في 5 أغسطس. الظروف ليست متطابقة، والتاريخ لا يضمن تكرار ما حدث، لكن هذا التشابه يبرز كيف يمكن للتحركات المفاجئة في العوائد أن تتزامن مع ضغوط أوسع في الأسواق. وعلى المدى القريب، قد يدفع استمرار ضعف أسهم التكنولوجيا أو ارتفاع أسعار النفط أو صدور تصريحات متشددة من الاحتياطي الفدرالي المتداولين إلى خفض الرافعة المالية وبيع العملات المشفرة، ما يزيد التقلبات ومخاطر الهبوط. وإذا أشار الاحتياطي الفدرالي إلى أن التضخم يتراجع وانخفضت العوائد لهذا السبب، فقد يكون الأثر أكثر دعماً لبيتكوين. وعلى المدى الأطول، سيكون لمسار العوائد الحقيقية والتضخم والسيولة أهمية أكبر من ارتفاع السندات خلال يوم واحد؛ ولا تثبت المقالة حدوث تغيير دائم في هذه العوامل الأساسية.