Bitcoin cae mientras bajan los rendimientos de los bonos del Tesoro por el temor a la aversión al riesgo
Bitcoin cayó cuando el fuerte descenso de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense reflejó aversión al riesgo, y no una moderación de la inflación ni unas perspectivas más acomodaticias por parte de la Reserva Federal. El 22 de octubre, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años bajó 17 puntos básicos, del 5,13 % al 4,96 %, mientras que el índice de semiconductores de Filadelfia se desplomó un 6,7 % y el Nasdaq cayó un 2,6 %. Las ventas estuvieron encabezadas por las acciones tecnológicas, en lugar de producirse una caída generalizada de la bolsa estadounidense.
Bitcoin pasó de unos 84.400 dólares el 22 de octubre a aproximadamente 81.200 dólares el 23 de octubre, lo que supone una caída de alrededor del 2,5 % en 24 horas. El oro también bajó, lo que sugiere que los inversores estaban reduciendo su exposición al riesgo, en vez de interpretar los menores rendimientos como un motivo para comprar activos de crecimiento o valores refugio alternativos.
Persisten las preocupaciones por la inflación: las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. fueron inferiores a lo previsto, mientras que los precios del petróleo subieron, con el WTI cerca de los 99 dólares por barril y el Brent superando brevemente los 111 dólares. Los operadores estarán pendientes del comunicado de la Reserva Federal del 28 de octubre para obtener pistas sobre la inflación y la política de tipos de interés, así como de si el WTI supera los 100 dólares. Para quienes operan con criptomonedas, este episodio es una señal de aversión al riesgo: un mayor alejamiento de los activos de riesgo podría presionar a la baja a Bitcoin y a la estabilidad del mercado, aunque los rendimientos de los bonos del Tesoro sigan siendo más bajos.
Bearish
La reacción del mercado apunta a un entorno de aversión al riesgo, que por lo general resulta bajista para Bitcoin a corto plazo. Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron con fuerza mientras los inversores buscaban refugio en medio de una venta masiva de acciones tecnológicas; Bitcoin y el oro también bajaron. Esta combinación sugiere una reducción generalizada del riesgo, más que un desplazamiento hacia activos que podrían beneficiarse de unos rendimientos más bajos. Las persistentes señales de inflación —entre ellas, unos datos de solicitudes de subsidio por desempleo resistentes y el aumento de los precios del petróleo— también mantienen la incertidumbre sobre los próximos pasos de la Reserva Federal.
La caída diaria de 17 puntos básicos del rendimiento de los bonos a 10 años recuerda al brusco movimiento del 2 de agosto de 2024, que se produjo en medio de la preocupación por una recesión y fue seguido por una venta masiva de acciones a escala mundial el 5 de agosto. Las circunstancias no son idénticas y la historia no garantiza que se repita, pero esta comparación pone de relieve que los movimientos bruscos de los rendimientos pueden coincidir con un estrés más amplio en los mercados. A corto plazo, un nuevo debilitamiento del sector tecnológico, el aumento de los precios del petróleo o un tono más agresivo de la Fed podrían llevar a los operadores a reducir el apalancamiento y vender criptomonedas, lo que elevaría la volatilidad y el riesgo de caídas. Si la Fed indica que la inflación está remitiendo y los rendimientos bajan por ese motivo, el efecto podría favorecer más a Bitcoin. A largo plazo, importarán más la trayectoria de los rendimientos reales, la inflación y la liquidez que una subida de los bonos en un solo día; el artículo no demuestra que haya habido un cambio duradero en esos factores fundamentales.