Le bitcoin recule tandis que les rendements des bons du Trésor baissent sur fond de craintes d’aversion au risque
Le bitcoin a reculé, la forte baisse des rendements des bons du Trésor américain reflétant une aversion au risque plutôt qu’un recul de l’inflation ou des perspectives plus accommodantes de la Réserve fédérale. Le 22 octobre, le rendement des bons du Trésor à 10 ans a perdu 17 points de base, passant de 5,13 % à 4,96 %, tandis que l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie chutait de 6,7 % et le Nasdaq de 2,6 %. Les ventes ont été menées par les valeurs technologiques, plutôt que par une baisse généralisée de l’ensemble des actions américaines.
Le bitcoin est passé d’environ 84 400 dollars le 22 octobre à quelque 81 200 dollars le 23 octobre, soit une baisse d’environ 2,5 % en 24 heures. L’or a également reculé, ce qui laisse penser que les investisseurs réduisaient leur exposition au risque, plutôt que de considérer la baisse des rendements comme une raison d’acheter des actifs de croissance ou d’autres réserves de valeur.
Les inquiétudes liées à l’inflation persistent : les demandes initiales d’allocations chômage aux États-Unis ont été moins nombreuses que prévu, tandis que les prix du pétrole ont augmenté. Le WTI s’est approché de 99 dollars le baril et le Brent a brièvement dépassé les 111 dollars. Les traders surveilleront la déclaration de la Réserve fédérale du 28 octobre pour y chercher des indications sur l’inflation et la politique des taux, ainsi que pour voir si le WTI dépasse les 100 dollars. Pour les traders de cryptomonnaies, l’épisode constitue un signal d’aversion au risque : un nouvel éloignement des actifs risqués pourrait peser sur le bitcoin et la stabilité des marchés, même si les rendements des bons du Trésor restent plus bas.
Bearish
La réaction des marchés indique un climat d’aversion au risque, généralement défavorable au Bitcoin à court terme. Les rendements des bons du Trésor ont fortement baissé, les investisseurs recherchant des placements sûrs dans un contexte de vente massive des valeurs technologiques, tandis que le Bitcoin et l’or reculaient également. Cette combinaison suggère une réduction généralisée du risque plutôt qu’un transfert vers des actifs susceptibles de profiter de rendements plus faibles. Les signes persistants d’inflation — notamment la solidité des données sur les demandes d’allocations chômage et la hausse des prix du pétrole — entretiennent aussi l’incertitude quant aux prochaines décisions de la Réserve fédérale.
La baisse quotidienne de 17 points de base du rendement des obligations du Trésor à dix ans rappelle le mouvement marqué du 2 août 2024, qui s’était accompagné de craintes de récession et avait été suivi d’une vente mondiale d’actions le 5 août. Les circonstances ne sont pas identiques et l’histoire ne garantit pas qu’un tel scénario se répétera, mais cette similitude souligne que des mouvements brusques des rendements peuvent accompagner des tensions plus générales sur les marchés. À court terme, une nouvelle faiblesse des valeurs technologiques, la hausse des prix du pétrole ou des déclarations restrictives de la Fed pourraient inciter les traders à réduire leur effet de levier et à vendre des cryptomonnaies, ce qui accroîtrait la volatilité et le risque de baisse. Si la Fed signale que l’inflation ralentit et que les rendements diminuent pour cette raison, l’effet pourrait être plus favorable au Bitcoin. À plus long terme, l’évolution des rendements réels, de l’inflation et de la liquidité comptera davantage qu’une hausse des obligations sur une seule journée ; l’article n’établit pas que ces fondamentaux ont connu un changement durable.