הביטקוין יורד, בעוד תשואות אג״ח האוצר נופלות על רקע חששות מסלידה מסיכון

תגובת השוק מצביעה על סביבה של הימנעות מסיכון, שבדרך כלל אינה חיובית לביטקוין בטווח הקצר. תשואות האג״ח הממשלתיות ירדו בחדות, כאשר משקיעים חיפשו נכסים בטוחים על רקע מכירת מניות טכנולוגיה, וגם הביטקוין והזהב ירדו. השילוב הזה מעיד על צמצום סיכונים נרחב, ולא על מעבר לנכסים שעשויים להרוויח מירידת תשואות. סימני האינפלציה המתמשכים—ובהם נתונים עמידים של תביעות לדמי אבטלה ועליית מחירי הנפט—מותירים גם אי־ודאות בנוגע לצעדים הבאים של הפדרל ריזרב. הירידה היומית של 17 נקודות בסיס בתשואת האג״ח לעשר שנים מזכירה את המהלך החד ב־2 באוגוסט 2024, שהתרחש לצד חששות ממיתון ובעקבותיו באה מכירת מניות גלובלית ב־5 באוגוסט. הנסיבות אינן זהות, וההיסטוריה אינה מבטיחה שהדבר יחזור על עצמו, אך ההקבלה מדגישה כיצד תנועות חדות בתשואות עשויות להתרחש לצד לחץ שוק רחב יותר. בטווח הקרוב, חולשה נוספת במניות הטכנולוגיה, עלייה במחירי הנפט או אמירות ניציות מצד הפד עלולות לגרום לסוחרים לצמצם מינוף ולמכור קריפטו, ובכך להגביר את התנודתיות ואת הסיכון לירידות. אם הפד יאותת שהאינפלציה מתמתנת ושהתשואות יורדות מסיבה זו, ההשפעה עשויה לתמוך יותר בביטקוין. בטווח הארוך, כיוון התשואות הריאליות, האינפלציה והנזילות יהיה חשוב יותר מעלייה של יום אחד באג״ח; המאמר אינו מוכיח שחלה שינוי מתמשך בגורמי היסוד האלה.