Биткоин падает на фоне снижения доходности казначейских облигаций из-за опасений бегства от риска
Биткоин подешевел, поскольку резкое снижение доходности казначейских облигаций США отражало неприятие риска, а не ослабление инфляции или более мягкие ожидания в отношении политики Федеральной резервной системы. 22 октября доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на 17 базисных пунктов — с 5,13% до 4,96%, тогда как индекс полупроводников Филадельфийской биржи рухнул на 6,7%, а Nasdaq упал на 2,6%. Распродажу возглавили технологические акции, а не широкое снижение на всём рынке США.
Биткоин подешевел примерно с 84 400 долларов 22 октября до около 81 200 долларов 23 октября — приблизительно на 2,5% за 24 часа. Золото также снизилось в цене, что указывает на сокращение инвесторами рискованных позиций, а не на то, что более низкая доходность стала поводом покупать активы роста или альтернативные средства сбережения.
Опасения по поводу инфляции сохраняются: число первичных заявок на пособие по безработице в США оказалось ниже ожиданий, а цены на нефть выросли — WTI торговалась около 99 долларов за баррель, а Brent ненадолго превысила 111 долларов. Трейдеры будут следить за заявлением Федеральной резервной системы 28 октября, чтобы найти подсказки относительно инфляции и процентной политики, а также за тем, преодолеет ли WTI отметку в 100 долларов. Для криптотрейдеров этот эпизод служит сигналом неприятия риска: дальнейший уход от рискованных активов может оказать давление на биткоин и стабильность рынка, даже если доходность казначейских облигаций останется ниже.
Bearish
Реакция рынка указывает на обстановку неприятия риска, которая обычно негативна для Bitcoin в краткосрочной перспективе. Доходность казначейских облигаций резко снизилась, поскольку на фоне распродажи акций технологических компаний инвесторы искали безопасные активы; Bitcoin и золото также подешевели. Такое сочетание говорит о широком сокращении рисков, а не о переходе в активы, которые могли бы выиграть от снижения доходности. Сохраняющиеся признаки инфляции — в том числе устойчивые данные по заявкам на пособие по безработице и рост цен на нефть — также оставляют неопределённость в отношении дальнейших шагов Федеральной резервной системы.
Суточное снижение доходности 10-летних казначейских облигаций на 17 базисных пунктов напоминает резкое движение 2 августа 2024 года, произошедшее на фоне опасений рецессии и предшествовавшее глобальной распродаже акций 5 августа. Обстоятельства не идентичны, и история не гарантирует повторения, однако это сходство показывает, что резкие движения доходности могут сопровождаться более широким стрессом на рынках. В ближайшей перспективе дальнейшее ослабление технологического сектора, рост цен на нефть или жёсткие заявления ФРС могут побудить трейдеров сократить кредитное плечо и продавать криптовалюты, усиливая волатильность и риск снижения. Если ФРС даст понять, что инфляция замедляется, и доходность упадёт именно по этой причине, это может оказаться более благоприятным для Bitcoin. В долгосрочной перспективе направление реальной доходности, инфляции и ликвидности будет важнее однодневного ралли облигаций; статья не подтверждает, что в этих фундаментальных факторах произошли устойчивые изменения.