比特币跌破6.2万美元：15亿美元多头被清算，现货ETF净流出11天
比特币跌破6.2万美元，风险厌恶抛售进一步蔓延至美伊冲突爆发前的低位。过去24小时累计清算规模接近15亿美元，CoinGlass表示，大部分损失来自看涨多头仓位的被动平仓。
这轮下跌也反映更广泛的回撤。BTC较2025年10月约12.6万美元的高点回落约50%；与此同时，现货比特币ETF净流出已连续第11个交易日，创产品历史纪录。自5月以来累计净流出约3.83亿美元，ETF资产规模从超过1080亿美元降至约820亿美元。
风险偏好出现明显转向。BVIV“类VIX指标”周二大涨近20%，DeFi总锁仓量（TVL）降至约780亿美元（为2024年10月以来最低），显示波动率回升、风险承受度走弱。多家机构将ETF资金流变化解读为需求层面的转折，而非常规对冲，并提到“真实买盘枯竭”“方向性再校准”。
另一个机构层面的信号也加重压力：Strategy（与MicroStrategy相关）在2022年以来首次出售BTC，卖出32枚BTC，套现约250万美元。对交易者而言，比特币的关键在于ETF净流出是否出现放缓；否则，清算驱动的动量可能继续压制下行空间。
看跌
对比特币偏bearish，因为下跌同时受到杠杆清算与现货需求走弱的共同强化。比特币跌破关键价位、逼近冲突前低点；在此过程中清算规模接近15亿美元，说明多头被动出清较为集中，往往会加速下行动量。与此同时，现货比特币ETF净流出已连续11天、且自5月以来累计净流出约3.83亿美元，意味着由ETF承载的增量买盘在被持续抽走，从需求端削弱反弹支撑。
短期来看，清算流与波动率回升（BVIV +~20%、DeFi TVL走低）会让日内波动变大、反弹更容易夭折。结合“真实买盘枯竭”的市场叙事，以及类似历史阶段ETF持续净流出时的弱反弹表现，比特币下行压力短期仍偏占优。中长期则取决于ETF净流出能否扭转；若无法逆转，这种“需求侧重置”可能在地缘扰动降温后仍压制BTC。Strategy（与MicroStrategy相关）在机构层面出售BTC也带来一定的象征性偏空信号。