Bitcoin legt im dritten Quartal um 43 % zu, während die Zuflüsse in ETFs zurückkehren
Bitcoin stieg im dritten Quartal 2026 um etwa 43,88 % und kletterte von rund 58.500 US-Dollar auf 84.000–86.000 US-Dollar. Dies war die stärkste Drittquartalsentwicklung von Bitcoin seit 2017 und beendete eine dreivierteljährige Verlustserie. Bitcoin übertraf zudem wichtige traditionelle Anlagewerte wie Gold, den S&P 500 und den Nasdaq.
Der wichtigste Katalysator war eine deutliche Umkehr bei den Mittelzuflüssen in US-Spot-Bitcoin-ETFs. Die Fonds wechselten von kumulierten Abflüssen von etwa 5 Mrd. US-Dollar Ende Juli zu Nettozuflüssen von rund 1 Mrd. US-Dollar Ende September. Ein Rekord-Wochenzufluss von ungefähr 2,39 Mrd. US-Dollar sowie Unternehmenskäufe halfen dabei, Bitcoin im Bereich von 83.000–87.000 US-Dollar zu stützen. Auch die Bestände von Strategy stiegen auf etwa 847.666 BTC.
Das spätere Marktupdate hob ein schwierigeres makroökonomisches Umfeld hervor. Die Federal Reserve erhöhte am 16. September den Leitzins um 25 Basispunkte und setzte den Zielkorridor auf 3,75–4,00 %. Die Renditen zehn- und 30-jähriger US-Staatsanleihen stiegen anschließend auf etwa 5,22 % bzw. 5,51 %. Höhere Renditen erhöhen die Opportunitätskosten des Haltens von Bitcoin, das keine laufenden Erträge abwirft, und könnten weitere Kursgewinne begrenzen. Frühere Erwartungen, dass Rückkäufe von US-Staatsanleihen und verbesserte Inflationsdaten den Druck mindern würden, sind daher gegenüber den erneut gestiegenen Risiken an den Zins- und Anleihemärkten in den Hintergrund gerückt.
Auch der Puell Multiple von Bitcoin stieg erstmals seit fast elf Monaten über 1,00 und erreichte Anfang Oktober etwa 1,07. Der Anstieg deutet auf eine verbesserte Rentabilität der Miner hin. Händler sollten die Zuflüsse in Spot-Bitcoin-ETFs, Unternehmenskäufe, Renditen von US-Staatsanleihen, die Geldpolitik der Federal Reserve, Inflationsdaten und den Puell Multiple beobachten. Eine anhaltende ETF-Nachfrage könnte den Aufwärtstrend von Bitcoin verlängern, während hohe Renditen, Gewinnmitnahmen oder eine noch restriktivere Fed Volatilität auslösen und das Momentum schwächen könnten.
Bullish
Die direkte Preiswirkung auf Bitcoin ist moderat bullish, da der Vermögenswert einen starken Quartalsgewinn von 43,88 % verzeichnete, einen dreivierteljährigen Rückgang beendete und von einer deutlichen Umkehr der Zuflüsse in Spot-Bitcoin-ETFs profitierte. Die rekordhohe wöchentliche ETF-Nachfrage und Unternehmenskäufe liefern Hinweise auf eine erneute Nachfrage institutioneller Anleger und Unternehmen, was Bitcoin kurzfristig stützen und seine langfristige Marktstruktur stärken könnte. Der Anstieg des Puell Multiple über 1,00 deutet zudem auf eine verbesserte Rentabilität der Miner hin und nicht auf eine unmittelbare Belastung der Miner.
Der optimistische Ausblick ist jedoch nicht risikofrei. Höhere Zinsen der Federal Reserve und steigende Renditen von US-Staatsanleihen erhöhen die Opportunitätskosten des Haltens von Bitcoin und haben spekulative Vermögenswerte in der Vergangenheit belastet. Höhere Renditen könnten die ETF-Nachfrage verringern, während Gewinnmitnahmen nach einer Rally von 43 % im Quartal starke Rücksetzer auslösen könnten. Bitcoin liegt weiterhin unter seinem bisherigen Rekordhoch, sodass Raum für Widerstände und Volatilität besteht. Insgesamt überwiegt die Erholung der Nachfrage derzeit die makroökonomischen Gegenwinde, doch anhaltende ETF-Zuflüsse und eine Stabilisierung der Renditen sind erforderlich, um einen nachhaltigen Aufwärtstrend zu bestätigen.