Le bitcoin gagne 43 % au troisième trimestre avec le retour des flux entrants dans les ETF
Le bitcoin a progressé d’environ 43,88 % au troisième trimestre 2026, passant d’environ 58 500 dollars à 84 000–86 000 dollars. Il s’agit de sa meilleure performance au troisième trimestre depuis 2017, mettant fin à une série de trois trimestres consécutifs de baisse. Le bitcoin a également surperformé les principaux actifs traditionnels, notamment l’or, le S&P 500 et le Nasdaq.
Le principal catalyseur a été un retournement marqué des flux vers les ETF Bitcoin spot américains. Les fonds sont passés d’environ 5 milliards de dollars de sorties cumulées fin juillet à près de 1 milliard de dollars d’entrées nettes fin septembre. Une entrée hebdomadaire record d’environ 2,39 milliards de dollars, associée aux achats des entreprises, a contribué à soutenir le bitcoin autour de 83 000–87 000 dollars. Les avoirs de Strategy ont également atteint environ 847 666 BTC.
La mise à jour ultérieure du marché a mis en évidence un contexte macroéconomique plus difficile. La Réserve fédérale a relevé ses taux de 25 points de base le 16 septembre, portant la fourchette cible à 3,75–4,00 %. Les rendements des bons du Trésor américain à 10 et 30 ans ont ensuite atteint environ 5,22 % et 5,51 %, respectivement. Des rendements plus élevés accroissent le coût d’opportunité de la détention d’un bitcoin qui ne produit aucun rendement et pourraient limiter de nouvelles hausses. Les attentes précédentes d’un allègement de la pression grâce aux rachats de dette du Trésor et à l’amélioration des données d’inflation restent donc secondaires par rapport au regain de risques liés aux taux et au marché obligataire.
Le Puell Multiple du bitcoin est également repassé au-dessus de 1,00 pour la première fois en près de 11 mois, atteignant environ 1,07 début octobre. Cette hausse suggère une amélioration de la rentabilité des mineurs. Les traders doivent surveiller les flux des ETF Bitcoin spot, les achats des entreprises, les rendements des bons du Trésor, la politique de la Réserve fédérale, les données d’inflation et le Puell Multiple. Une demande persistante pour les ETF pourrait prolonger la tendance haussière du bitcoin, tandis que des rendements élevés, des prises de bénéfices ou une Fed plus restrictive pourraient provoquer de la volatilité et affaiblir la dynamique.
Bullish
L’impact direct sur le prix du Bitcoin est modérément haussier, car l’actif a enregistré une forte progression trimestrielle de 43,88 %, mis fin à une baisse qui durait depuis trois trimestres et bénéficié d’un important retournement des flux vers les ETF Bitcoin au comptant. La demande hebdomadaire record pour les ETF et les achats des entreprises témoignent d’un retour des achats institutionnels et corporatifs, ce qui pourrait soutenir le Bitcoin à court terme et renforcer sa structure de marché à long terme. La hausse du Puell Multiple au-dessus de 1,00 indique également une amélioration de la rentabilité des mineurs plutôt qu’une pression immédiate sur ceux-ci.
Cependant, les perspectives haussières ne sont pas sans risque. La hausse des taux de la Réserve fédérale et des rendements des bons du Trésor augmente le coût d’opportunité de la détention de Bitcoin et a historiquement pesé sur les actifs spéculatifs. Des rendements élevés pourraient réduire la demande d’ETF, tandis que des prises de bénéfices après une progression trimestrielle de 43 % pourraient provoquer de forts replis. Le Bitcoin reste également inférieur à son précédent record, laissant place à des résistances et à de la volatilité. Dans l’ensemble, la reprise de la demande l’emporte pour l’instant sur les vents contraires macroéconomiques, mais des entrées persistantes dans les ETF et une stabilisation des rendements sont nécessaires pour confirmer une tendance haussière durable.