Bitcoin Naik 43% pada Kuartal III saat Arus Dana Masuk ke ETF Kembali
Bitcoin naik sekitar 43,88% pada kuartal III 2026, dari sekitar US$58.500 menjadi US$84.000–86.000. Ini merupakan kinerja kuartal ketiga terbaik Bitcoin sejak 2017 dan mengakhiri rangkaian penurunan selama tiga kuartal. Bitcoin juga mengungguli aset tradisional utama, termasuk emas, S&P 500, dan Nasdaq.
Katalisator utamanya adalah pembalikan tajam arus dana ETF Bitcoin spot di AS. Dana-dana tersebut berubah dari sekitar US$5 miliar arus keluar kumulatif pada akhir Juli menjadi sekitar US$1 miliar arus masuk bersih pada akhir September. Arus masuk mingguan rekor sekitar US$2,39 miliar, bersama pembelian oleh perusahaan, membantu menopang Bitcoin di kisaran US$83.000–87.000. Kepemilikan Strategy juga meningkat menjadi sekitar 847.666 BTC.
Pembaruan pasar berikutnya menyoroti latar belakang makroekonomi yang lebih sulit. Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada 16 September, sehingga kisaran targetnya menjadi 3,75%–4,00%. Imbal hasil Treasury AS bertenor 10 dan 30 tahun kemudian mencapai sekitar 5,22% dan 5,51%. Imbal hasil yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang memegang Bitcoin yang tidak menghasilkan imbal hasil dan dapat membatasi kenaikan lebih lanjut. Karena itu, ekspektasi sebelumnya mengenai berkurangnya tekanan akibat pembelian kembali utang Treasury dan membaiknya data inflasi kini tetap menjadi faktor sekunder dibandingkan risiko suku bunga dan pasar obligasi yang kembali meningkat.
Puell Multiple Bitcoin juga bergerak di atas 1,00 untuk pertama kalinya dalam hampir 11 bulan, mencapai sekitar 1,07 pada awal Oktober. Kenaikan ini menunjukkan membaiknya profitabilitas penambang. Trader perlu memantau arus ETF Bitcoin spot, pembelian perusahaan, imbal hasil Treasury, kebijakan Federal Reserve, data inflasi, dan Puell Multiple. Permintaan ETF yang berkelanjutan dapat memperpanjang tren naik Bitcoin, sementara imbal hasil yang tinggi, aksi ambil untung, atau The Fed yang lebih hawkish dapat memicu volatilitas dan melemahkan momentum.
Bullish
Dampak harga langsung terhadap Bitcoin cukup bullish karena aset ini mencatat kenaikan kuartalan yang kuat sebesar 43,88%, mengakhiri penurunan selama tiga kuartal, dan mendapat manfaat dari pembalikan besar dalam arus dana ETF Bitcoin spot. Permintaan ETF mingguan yang mencapai rekor serta pembelian oleh perusahaan menjadi bukti adanya pembelian institusional dan korporasi yang kembali meningkat, yang dapat mendukung Bitcoin dalam jangka pendek dan memperkuat struktur pasarnya dalam jangka panjang. Kenaikan Puell Multiple di atas 1,00 juga menunjukkan peningkatan profitabilitas penambang, bukan tekanan langsung terhadap penambang.
Namun, prospek bullish ini bukan tanpa risiko. Suku bunga Federal Reserve dan imbal hasil obligasi pemerintah yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang untuk memegang Bitcoin dan secara historis menekan aset spekulatif. Imbal hasil yang tinggi dapat mengurangi permintaan ETF, sementara aksi ambil untung setelah reli kuartalan sebesar 43% dapat memicu penurunan tajam. Bitcoin juga masih berada di bawah rekor tertingginya sebelumnya, sehingga masih terdapat ruang untuk menghadapi resistensi dan volatilitas. Secara keseluruhan, pemulihan permintaan untuk saat ini lebih kuat daripada hambatan makroekonomi, tetapi arus masuk ETF yang berkelanjutan dan stabilisasi imbal hasil diperlukan untuk mengonfirmasi tren naik yang tahan lama.