ETFへの資金流入が再開し、ビットコインは第3四半期に43%上昇

ビットコインは2026年第3四半期に約43.88％上昇し、約5万8,500ドルから8万4,000～8万6,000ドルへ上昇した。これは2017年以来で最も好調な第3四半期のパフォーマンスであり、3四半期連続の下落にも終止符を打った。ビットコインは金、S&P 500、ナスダックなど主要な伝統的資産も上回った。 主な材料は、米国の現物ビットコインETFへの資金フローが急反転したことだった。ファンドは7月末時点の累計約50億ドルの流出から、9月下旬には約10億ドルの純流入へ転じた。約23.9億ドルという過去最高の週間流入に加え、企業による購入もビットコインを8万3,000～8万7,000ドル付近で支える要因となった。Strategyの保有量も約847,666 BTCへ増加した。 その後の市場アップデートでは、より厳しいマクロ経済環境が強調された。米連邦準備制度理事会（FRB）は9月16日に政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、目標レンジを3.75～4.00％とした。その後、米国債の10年物および30年物利回りは、それぞれ約5.22％、5.51％に達した。利回りの上昇は、利息を生まないビットコインを保有する機会費用を高め、さらなる上昇を抑える可能性がある。そのため、米国債の買い戻しやインフレ指標の改善によって圧力が和らぐという従来の見方は、再び強まった金利および債券市場のリスクに比べて二次的なものとなっている。 ビットコインのプエル・マルチプルも、約11か月ぶりに1.00を上回り、10月初旬には約1.07に達した。この上昇は、マイナーの収益性が改善していることを示唆する。トレーダーは、現物ビットコインETFの資金フロー、企業による購入、米国債利回り、FRBの政策、インフレ指標、プエル・マルチプルを注視すべきだ。ETF需要が続けばビットコインの上昇トレンドが延長する可能性がある一方、高い利回り、利益確定売り、またはよりタカ派的なFRBは、ボラティリティを引き起こし、勢いを弱める可能性がある。