Bitcoin stijgt 43% in het derde kwartaal nu de instroom in ETF's terugkeert
Bitcoin steeg in het derde kwartaal van 2026 met ongeveer 43,88%, van circa 58.500 dollar naar 84.000-86.000 dollar. Dit was de sterkste prestatie van Bitcoin in een derde kwartaal sinds 2017 en maakte een einde aan een verliesreeks van drie kwartalen. Bitcoin presteerde ook beter dan belangrijke traditionele activa, waaronder goud, de S&P 500 en de Nasdaq.
De belangrijkste katalysator was een scherpe ommekeer in de instroom bij Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF's. De fondsen gingen van ongeveer 5 miljard dollar aan cumulatieve uitstroom eind juli naar circa 1 miljard dollar aan netto-instroom eind september. Een recordwekelijkse instroom van ongeveer 2,39 miljard dollar, samen met aankopen door bedrijven, hielp Bitcoin ondersteunen rond 83.000-87.000 dollar. De Bitcoin-bezittingen van Strategy stegen eveneens tot ongeveer 847.666 BTC.
De latere marktupdate wees op een moeilijker macro-economisch klimaat. De Federal Reserve verhoogde de rente op 16 september met 25 basispunten, waardoor de doelrente uitkwam op 3,75%-4,00%. Vervolgens stegen de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties met looptijden van 10 en 30 jaar tot respectievelijk ongeveer 5,22% en 5,51%. Hogere rendementen verhogen de opportuniteitskosten van het aanhouden van Bitcoin, dat geen rendement oplevert, en kunnen verdere stijgingen beperken. Eerdere verwachtingen dat de druk zou afnemen door terugkoop van Amerikaanse staatsschuld en verbeterende inflatiecijfers, zijn daarom ondergeschikt geworden aan hernieuwde risico's op het gebied van rente en de obligatiemarkt.
Ook de Puell Multiple van Bitcoin steeg voor het eerst in bijna 11 maanden boven 1,00 en bereikte begin oktober ongeveer 1,07. De stijging wijst op een verbetering van de winstgevendheid van miners. Handelaren zouden de instroom bij spot-Bitcoin-ETF's, bedrijfsaankopen, staatsrentes, het beleid van de Federal Reserve, inflatiecijfers en de Puell Multiple moeten volgen. Aanhoudende ETF-vraag kan de opwaartse trend van Bitcoin verlengen, terwijl hoge rendementen, winstnemingen of een meer havikachtige Fed volatiliteit kunnen veroorzaken en het momentum kunnen verzwakken.
Bullish
De directe impact op de prijs van Bitcoin is gematigd bullish, omdat het actief een sterke kwartaalwinst van 43,88% boekte, een daling van drie kwartalen beëindigde en profiteerde van een belangrijke ommekeer in de stromen naar spot-Bitcoin-ETF’s. De recordhoge wekelijkse ETF-vraag en de aankopen door bedrijven leveren bewijs voor hernieuwde aankopen door institutionele beleggers en ondernemingen. Dit kan Bitcoin op korte termijn ondersteunen en de marktstructuur op langere termijn versterken. De stijging van de Puell Multiple boven 1,00 wijst bovendien op een verbetering van de winstgevendheid van miners, in plaats van op directe stress onder miners.
De bullish vooruitzichten zijn echter niet zonder risico. Hogere rentetarieven van de Federal Reserve en hogere rendementen op Amerikaanse staatsobligaties verhogen de opportuniteitskosten van het aanhouden van Bitcoin en hebben historisch gezien druk uitgeoefend op speculatieve activa. Hogere rendementen kunnen de ETF-vraag verminderen, terwijl winstnemingen na een kwartaalrally van 43% scherpe terugvallen kunnen veroorzaken. Bitcoin noteert ook nog steeds onder zijn vorige recordhoogte, waardoor er ruimte blijft voor weerstand en volatiliteit. Over het geheel genomen weegt het herstel van de vraag voorlopig zwaarder dan de macro-economische tegenwind, maar aanhoudende instroom in ETF’s en stabiliserende rendementen zijn nodig om een duurzame opwaartse trend te bevestigen.