ETF girişlerinin yeniden başlamasıyla Bitcoin 3. çeyrekte %43 yükseldi
Bitcoin, 2026'nın üçüncü çeyreğinde yaklaşık %43,88 yükselerek yaklaşık 58.500 dolardan 84.000-86.000 dolar aralığına çıktı. Bu, Bitcoin'in 2017'den bu yana üçüncü çeyrekteki en güçlü performansı oldu ve üst üste üç çeyrek süren kayıp serisini sona erdirdi. Bitcoin ayrıca altın, S&P 500 ve Nasdaq dahil olmak üzere başlıca geleneksel varlıkları geride bıraktı.
Ana katalizör, ABD'deki spot Bitcoin ETF'lerine yönelik para akışlarındaki keskin dönüş oldu. Fonlar, temmuz sonundaki yaklaşık 5 milyar dolarlık kümülatif çıkıştan eylül sonlarında yaklaşık 1 milyar dolarlık net girişe geçti. Yaklaşık 2,39 milyar dolarlık rekor haftalık giriş ve şirket alımları, Bitcoin'in 83.000-87.000 dolar aralığında desteklenmesine yardımcı oldu. Strategy'nin varlıkları da yaklaşık 847.666 BTC'ye yükseldi.
Daha sonraki piyasa güncellemesi, daha zorlu bir makroekonomik tabloya işaret etti. Federal Rezerv 16 Eylül'de faiz oranlarını 25 baz puan artırarak hedef aralığı %3,75-%4,00 seviyesine çıkardı. Ardından ABD'nin 10 ve 30 yıllık Hazine tahvillerinin getirileri sırasıyla yaklaşık %5,22 ve %5,51'e ulaştı. Daha yüksek getiriler, getiri sağlamayan Bitcoin'i elde tutmanın fırsat maliyetini artırır ve daha fazla yükselişi sınırlayabilir. Bu nedenle, Hazine borcu geri alımları ve iyileşen enflasyon verileri sayesinde baskının azalacağı yönündeki önceki beklentiler, yenilenen faiz ve tahvil piyasası risklerinin gerisinde kaldı.
Bitcoin'in Puell Multiple göstergesi de yaklaşık 11 ay sonra ilk kez 1,00 seviyesinin üzerine çıkarak ekim başında yaklaşık 1,07'ye ulaştı. Bu yükseliş, madencilerin kârlılığının iyileştiğini gösteriyor. Yatırımcılar spot Bitcoin ETF akışlarını, şirket alımlarını, Hazine tahvili getirilerini, Federal Rezerv politikasını, enflasyon verilerini ve Puell Multiple göstergesini izlemeli. ETF talebinin devam etmesi Bitcoin'in yükseliş trendini uzatabilir; yüksek getiriler, kâr realizasyonu veya daha şahin bir Fed ise oynaklığı artırarak momentumu zayıflatabilir.
Bullish
Bitcoin fiyatı üzerindeki doğrudan etki ılımlı ölçüde yükseliş yönünde, çünkü varlık çeyreklik bazda güçlü bir şekilde %43,88 değer kazandı, üç çeyrek süren düşüşü sona erdirdi ve spot Bitcoin ETF akışlarındaki büyük tersine dönüşten faydalandı. Rekor düzeydeki haftalık ETF talebi ve kurumsal alımlar, kurumsal yatırımcıların ve şirketlerin yeniden alıma geçtiğine işaret ediyor; bu durum kısa vadede Bitcoin’i destekleyebilir ve uzun vadeli piyasa yapısını güçlendirebilir. Puell Multiple’ın 1,00 seviyesinin üzerine çıkması da madencilerin kârlılığının iyileştiğini, acil bir madenci stresi yaşanmadığını gösteriyor.
Bununla birlikte, yükseliş görünümü risksiz değil. Daha yüksek Federal Rezerv faizleri ve Hazine tahvili getirileri Bitcoin tutmanın fırsat maliyetini artırıyor ve tarihsel olarak spekülatif varlıklar üzerinde baskı oluşturuyor. Yüksek getiriler ETF talebini azaltabilirken, çeyreklik %43’lük yükselişin ardından kâr satışları sert geri çekilmelere yol açabilir. Bitcoin ayrıca önceki rekor seviyesinin altında kalmaya devam ediyor; bu da direnç ve oynaklık için alan bırakıyor. Genel olarak talepteki toparlanma şimdilik makroekonomik olumsuzluklardan daha ağır basıyor, ancak kalıcı bir yükseliş trendini doğrulamak için ETF girişlerinin sürmesi ve getirilerin istikrar kazanması gerekiyor.