比特币ETF五天吸金17亿美元，黄金表现落后

在过去五个交易日里，Bitcoin ETFs（比特币现货ETF）净流入约17亿美元，延续了截至5月的美国现货比特币ETF连续三个月净流入。摩根大通将资金轮动定性为“debasement trade（货币贬值交易）”，与市场对法币走弱的担忧有关。 这轮分化的关键发生在3月：比特币上涨约11%，而黄金下跌约5%，美国股市回落约3%。摩根大通还提到，比特币/黄金的波动率差距约为1.5，随着机构持仓加深，该差距可能继续收敛。 机构买盘是重要推手。Strategy（美国最大的机构BTC持有方）在2024–2025年累计买入近220亿美元比特币。摩根大通估算，若维持当前节奏，Strategy在2026年的购买额可能接近300亿美元。今年迄今，Strategy已增持145,834枚BTC（约110亿美元），平均成本约7.5万美元；目前持有818,334枚BTC，市值超过650亿美元，并且其在4月的购买似乎出现加速。 从ETF资金面看，贝莱德IBIT在最新一日新增约1.346亿美元流入。跨资产展望上观点仍有分歧：高盛上调黄金年末目标至每盎司5400美元，理由是央行需求。 对加密交易者而言，短期重点是Bitcoin ETFs的资金流能否延续到下半年。另一个需要观察的是：如果地缘风险缓和，黄金是否能企稳——这可能改变整体风险偏好与BTC价格动量。