البيتكوين والذهب هما الأصلان الأسوأ أداءً في عام 2026
أصبح البيتكوين والذهب من بين الأصول الرئيسية الأسوأ أداءً في عام 2026، في اقتران غير مسبوق ضمن بيانات تشارلي بيلّيلو التي تعود إلى عام 2011. تراجع الذهب بنحو 10% منذ بداية السنة، وهبط البيتكوين بأكثر من 11%، ليحتل الاثنان أدنى المراتب في تصنيف يضم 21 فئة من الأصول. بالمقابل، ارتفعت السلع بأكثر من 50%، والأسهم الأمريكية ذات القيمة السوقية الكبيرة بأكثر من 12%، فيما حققت أذون الخزانة قصيرة الأجل مكاسب تقارب 3%.
جاء هذا التراجع بعد مكاسب قوية في عام 2025 ومطلع 2026، حين اشترى المستثمرون الذهب والبيتكوين للتحوط من الديون والعجز وتراجع قيمة العملات. ومنذ ذلك الحين، أعاد ارتفاع أسعار النفط مخاوف التضخم إلى الواجهة وعزّز التوقعات بتشديد سياسة الاحتياطي الفدرالي. وأثّر هذا التحول سلباً في الأصول التي لا تدرّ عائداً، إذ تجعل أسعار الفائدة المرتفعة السيولة والديون الحكومية أكثر جاذبية.
انخفض البيتكوين بنحو 35% من ذروته البالغة 126 ألف دولار في عام 2025، رغم تعافيه إلى 87 ألف دولار، وقد يسجل خسارة سنوية للعام الثاني على التوالي إذا لم تتحسن الظروف. لكن أداءه على المدى الطويل لا يزال أقوى: إذ تُظهر أرقام بيلّيلو أن عائده السنوي المركب منذ عام 2011 بلغ نحو 120.6%، مقابل 6.3% للذهب.
Bearish
يشير المقال إلى أن الأوضاع قد تكون صعبة أمام بيتكوين في المدى القريب. فالمخاوف من التضخم المدفوع بارتفاع أسعار النفط، والتوقعات بشأن اتباع مجلس الاحتياطي الفيدرالي سياسة أكثر تشدداً، قد تؤدي إلى ارتفاع العوائد وتعزيز جاذبية السيولة النقدية والسندات الحكومية، ما يقلل الطلب على الأصول التي لا تدرّ عائداً. كما أن تراجع بيتكوين بأكثر من 11% منذ بداية السنة وبنحو 35% عن ذروتها يشير إلى ضعف الزخم، وقد يشجع على تقليص المخاطر أو البيع عند تفعيل أوامر وقف الخسارة أو توخي الحذر بين المتداولين على المدى القصير. ويُعدّ رفض السعر قرب مستوى 87,000 دولار عائقاً فنياً محتملاً آخر، مع أن المقال لا يقدم مؤشرات أوسع عن السوق ولا بيانات على السلسلة.
تاريخياً، أدت تحولات مماثلة في توقعات أسعار الفائدة إلى الضغط على الأصول الحساسة للمخاطر، بما فيها العملات المشفرة، فيما يعيد المستثمرون تقييم السيولة وتكلفة الاحتفاظ بمراكز متقلبة. على المدى القصير، قد يؤدي استمرار التضخم أو صدور إشارات أخرى تميل إلى التشدد إلى تعزيز البيع وزيادة التقلبات؛ ومن المرجح أن يتطلب تعافي بيتكوين بصورة مستدامة تحسناً في الظروف الاقتصادية الكلية وتجدد الطلب على الشراء. أما الصورة على المدى الطويل فهي أقل سلبية: إذ يشير المقال إلى قوة العائد السنوي المركب لبيتكوين منذ عام 2011. وقد يدعم هذا السجل المستثمرين ذوي الأفق الزمني الأطول، لكنه لا يزيل مخاطر الهبوط على المدى القريب ولا يضمن انعكاس الاتجاه. لذلك، فإن الدلالة العامة على السوق تميل إلى الهبوط، مع الإشارة إلى أن التقرير يصف الأداء والضغوط الاقتصادية الكلية، لا محفزاً جديداً خاصاً ببيتكوين.