ביטקוין וזהב הם הנכסים עם הביצועים הגרועים ביותר ב-2026
ביטקוין וזהב הפכו לנכסים בעלי הביצועים החלשים ביותר מבין סוגי הנכסים המרכזיים ב-2026. לפי הנתונים של צ'רלי ביללו, שמתחילים ב-2011, מדובר בצירוף חסר תקדים. מתחילת השנה ירד מחיר הזהב בכ-10%, והביטקוין צנח ביותר מ-11%, כך ששניהם נמצאים בתחתית דירוג של 21 סוגי נכסים. לשם השוואה, הסחורות עלו ביותר מ-50%, מניות החברות הגדולות בארה״ב עלו ביותר מ-12%, ומק״מים קצרי מועד עלו בכמעט 3%.
ההיפוך מגיע לאחר עליות חדות ב-2025 ובתחילת 2026, כאשר משקיעים רכשו זהב וביטקוין כהגנה מפני חובות, גירעונות ושחיקת ערך המטבע. מאז, עליית מחירי הנפט החזירה את החששות מפני אינפלציה ואת הציפיות למדיניות הדוקה יותר מצד הפדרל ריזרב. השינוי הזה הכביד על נכסים שאינם מניבים תשואה, שכן ריביות גבוהות הופכות מזומן ואג״ח ממשלתיות לאטרקטיביים יותר.
הביטקוין ירד בכ-35% משיאו ב-2025, שעמד על 126,000 דולר, למרות התאוששות ל-87,000 דולר. אם התנאים לא ישתפרו, הוא עלול לרשום הפסד שנתי זו השנה השנייה ברציפות. עם זאת, הביצועים ארוכי הטווח שלו עדיין חזקים יותר: נתוני ביללו מראים כי מאז 2011 הניב הביטקוין תשואה שנתית ממוצעת של כ-120.6%, לעומת 6.3% בזהב.
Bearish
המאמר מצביע על רקע מאתגר בטווח הקרוב עבור ביטקוין. חששות מאינפלציה שמונעת ממחירי הנפט וציפיות למדיניות הדוקה יותר מצד הפדרל ריזרב עשויים להעלות את התשואות ולהגביר את האטרקטיביות של מזומן ואיגרות חוב ממשלתיות, ובכך להפחית את הביקוש לנכסים שאינם מניבים תשואה. הירידה של ביטקוין ביותר מ־11% מתחילת השנה ובכ־35% מהשיא שלו מעידה גם היא על מומנטום חלש, ועלולה לעודד צמצום סיכונים, מכירות בעקבות הוראות עצירת הפסד או זהירות בקרב סוחרים לטווח קצר. דחיית המחיר באזור 87,000 דולר היא רוח נגדית טכנית אפשרית נוספת, אף שהמאמר אינו מספק אינדיקטורים רחבים יותר של השוק או נתוני on-chain.
שינויים דומים בציפיות הריבית הפעילו בעבר לחץ על נכסים הרגישים לסיכון, ובהם מטבעות קריפטוגרפיים, בזמן שמשקיעים בחנו מחדש את הנזילות ואת העלות של החזקת פוזיציות תנודתיות. בטווח הקצר, אינפלציה מתמשכת או איתותים ניציים נוספים עשויים לחזק את המכירות ולהגביר את התנודתיות. התאוששות מתמשכת של ביטקוין תדרוש ככל הנראה שיפור בתנאים המאקרו־כלכליים וחידוש הביקוש לקנייה. התמונה לטווח הארוך פחות שלילית: המאמר מציין את התשואה השנתית הממוצעת החזקה של ביטקוין מאז 2011. היסטוריה זו עשויה לתמוך במשקיעים לטווח ארוך, אך אינה מבטלת את סיכוני הירידה בטווח הקרוב או מבטיחה היפוך מגמה. לכן, ההשלכה הכוללת על השוק היא דובית, תוך הכרה בכך שהדוח מתאר ביצועים ולחצים מאקרו־כלכליים ולא זרז חדש הייחודי לביטקוין.