Биткоин и золото — активы с худшей доходностью в 2026 году
В 2026 году биткоин и золото стали основными классами активов с худшей доходностью. Такое сочетание не имеет прецедентов в данных Чарли Билелло, ведущихся с 2011 года. С начала года золото подешевело примерно на 10%, а биткоин — более чем на 11%, в результате оба актива оказались в самом низу рейтинга из 21 класса активов. Для сравнения: сырьевые товары подорожали более чем на 50%, акции американских компаний с высокой капитализацией выросли более чем на 12%, а краткосрочные казначейские векселя принесли почти 3% доходности.
Разворот произошёл после сильного роста в 2025 году и начале 2026-го, когда инвесторы покупали золото и биткоин в качестве защиты от долгов, дефицитов и обесценивания валют. С тех пор рост цен на нефть вновь усилил опасения по поводу инфляции и ожидания ужесточения политики Федеральной резервной системы. Это изменение ситуации оказало давление на активы, не приносящие дохода: более высокие процентные ставки делают наличные средства и государственный долг привлекательнее.
Биткоин упал примерно на 35% относительно пика в 126 000 долларов, достигнутого в 2025 году, несмотря на восстановление до 87 000 долларов. Если ситуация не улучшится, он может показать убыток второй год подряд. Однако долгосрочные результаты остаются более впечатляющими: согласно данным Билелло, с 2011 года среднегодовая доходность биткоина составляла около 120,6% против 6,3% у золота.
Bearish
Статья указывает на сложную ситуацию для биткоина в ближайшей перспективе. Опасения по поводу инфляции, вызванной ростом цен на нефть, и ожидания более жёсткой политики Федеральной резервной системы могут повысить доходность и усилить привлекательность наличных средств и государственных облигаций, снизив спрос на активы, не приносящие дохода. Падение биткоина более чем на 11% с начала года и примерно на 35% от пикового значения также свидетельствует о слабом импульсе и может побуждать инвесторов сокращать риски, продавать активы при срабатывании стоп-лоссов или проявлять осторожность в краткосрочной торговле. Отбой вблизи отметки $87 000 — ещё один потенциальный технический фактор давления, хотя в статье не приводятся более широкие рыночные показатели или данные ончейн-анализа.
Исторически схожие изменения ожиданий относительно процентных ставок оказывали давление на чувствительные к риску активы, в том числе криптовалюты, поскольку инвесторы пересматривают оценку ликвидности и затрат на удержание волатильных позиций. В краткосрочной перспективе сохранение инфляции или новые сигналы о более жёсткой политике могут усилить продажи и повысить волатильность; для устойчивого восстановления биткоина, вероятно, потребуются улучшение макроэкономических условий и возобновление покупательского спроса. Долгосрочная картина менее негативна: статья отмечает высокую среднегодовую доходность биткоина с 2011 года. Эта история может поддержать инвесторов с более длительным горизонтом, но не устраняет краткосрочные риски снижения и не гарантирует разворота. Таким образом, общее влияние на рынок оценивается как медвежье, при этом в отчёте описываются динамика и макроэкономическое давление, а не новый специфический для биткоина катализатор.