Bitcoin ve altın, 2026'nın en kötü performans gösteren varlıkları
Bitcoin ve altın, 2026'nın en kötü performans gösteren başlıca varlık sınıfları hâline geldi. Bu ikili, 2011'e kadar uzanan Charlie Bilello verilerinde daha önce hiç görülmemişti. Altın yılbaşından bu yana yaklaşık %10, Bitcoin ise %11'den fazla değer kaybetti; böylece 21 varlık sınıfından oluşan sıralamanın en altına yerleştiler. Buna karşılık emtialar %50'den fazla, ABD büyük ölçekli şirket hisseleri %12'den fazla yükselirken kısa vadeli Hazine bonoları yaklaşık %3 getiri sağladı.
Bu tersine dönüş, yatırımcıların borçlara, bütçe açıklarına ve para birimlerinin değer kaybına karşı korunmak amacıyla altın ve Bitcoin aldığı 2025 ve 2026'nın başlarındaki güçlü kazançların ardından geldi. O tarihten bu yana petrol fiyatlarındaki yükseliş, enflasyon kaygılarını ve Fed'in daha sıkı bir politika izleyeceği beklentisini yeniden alevlendirdi. Bu değişim, getiri sağlamayan varlıklar üzerinde baskı yarattı; çünkü daha yüksek faiz oranları nakdi ve devlet borçlanma araçlarını daha cazip hâle getiriyor.
Bitcoin, 87.000 dolara toparlanmasına rağmen 2025'te gördüğü 126.000 dolarlık zirveden yaklaşık %35 geriledi. Koşullar iyileşmezse üst üste ikinci yılını da kayıpla kapatabilir. Uzun vadeli performansı ise daha güçlü: Bilello'nun verilerine göre Bitcoin, 2011'den bu yana yıllıklandırılmış yaklaşık %120,6 getiri sağlarken altının getirisi %6,3 oldu.
Bearish
Makale, Bitcoin için yakın vadede zorlu bir görünüm olduğuna işaret ediyor. Petrol kaynaklı enflasyon endişeleri ve Federal Rezerv’in daha sıkı bir politika izleyeceği beklentisi, getirileri yükselterek nakit ve devlet tahvillerinin cazibesini artırabilir; bu da getiri sağlamayan varlıklara olan talebi azaltır. Bitcoin’in yılbaşından bu yana %11’den fazla, zirvesine kıyasla ise yaklaşık %35 düşmüş olması da ivmenin zayıf olduğunu gösteriyor ve risk azaltımını, zarar-kes emirlerinin tetiklediği satışları ya da kısa vadeli yatırımcılar arasında temkinli davranışı teşvik edebilir. Fiyatın 87.000 dolar civarında reddedilmesi de olası bir teknik engel; ancak makale daha geniş piyasa göstergeleri veya zincir üstü veriler sunmuyor.
Geçmişte faiz beklentilerindeki benzer değişimler, yatırımcılar likiditeyi ve oynak pozisyonları elde tutmanın maliyetini yeniden değerlendirirken kripto paralar dâhil riske duyarlı varlıklar üzerinde baskı yarattı. Kısa vadede enflasyonun sürmesi veya daha şahin sinyallerin gelmesi satışları güçlendirebilir ve oynaklığı artırabilir; Bitcoin’in kalıcı biçimde toparlanması muhtemelen makroekonomik koşulların iyileşmesini ve alım talebinin yeniden canlanmasını gerektirecektir. Uzun vadeli görünüm ise daha az olumsuz: Makale, Bitcoin’in 2011’den bu yana güçlü yıllıklandırılmış getirisini vurguluyor. Bu geçmiş performans, daha uzun vadeli düşünen yatırımcıları destekleyebilir; ancak yakın vadeli düşüş risklerini ortadan kaldırmaz veya bir trend dönüşünü garanti etmez. Dolayısıyla piyasa açısından genel çıkarım düşüş yönlüdür; bununla birlikte rapor, Bitcoin’e özgü yeni bir katalizörden ziyade performansı ve makroekonomik baskıları anlatmaktadır.