比特幣和黃金是2026年表現最差的資產
比特幣和黃金成為2026年表現最差的主要資產類別。根據查理・比列洛（Charlie Bilello）追溯至2011年的數據，這種組合前所未見。今年至今，黃金下跌約10%，比特幣跌逾11%，兩者在21種資產類別的排名中同列榜末。相比之下，商品升逾50%，美國大型股升逾12%，短期美國國庫券則升近3%。
這次逆轉緊接2025年及2026年初的強勁升勢。當時投資者買入黃金和比特幣，以對沖債務、財赤及貨幣貶值風險。其後油價上升，再次引發通脹憂慮，並令市場預期聯儲局將收緊政策。這種轉變令不帶收益的資產受壓，因為利率上升會令現金和政府債券更具吸引力。
比特幣較2025年創下的126,000美元高位下跌約35%，儘管其後反彈至87,000美元。若市況未有改善，或會連續第二年錄得全年跌幅。不過，其長期表現仍較強：比列洛的數據顯示，自2011年以來，比特幣的年化回報約為120.6%，黃金則為6.3%。
Bearish
文章指出，比特幣短期前景面對挑戰。油價推高通脹憂慮，加上市場預期聯儲局會採取更緊縮的政策，可能推高收益率，並增加現金及政府債券的吸引力，從而削弱市場對不會帶來收益的資產的需求。比特幣年初至今下跌逾11%，較高位回落約35%，亦反映動能疲弱，可能促使投資者減低風險、觸發止蝕沽售，或令短線交易者保持審慎。比特幣在87,000美元附近受阻，是另一項潛在的技術性逆風；不過，文章沒有提供更廣泛的市場指標或鏈上指標。
過往，利率預期出現類似轉變時，對風險敏感的資產（包括加密貨幣）往往會受壓，投資者亦會重新評估流動性及持有波動性倉位的成本。短期而言，通脹持續或出現更多鷹派訊號，可能加劇沽售並增加波動。比特幣若要持續復甦，可能需要宏觀環境改善，以及買盤需求重新回升。長線前景則沒有那麼負面：文章提到，比特幣自2011年以來的年化回報強勁。這段歷史或可支持長線投資者，但並不能消除短期下行風險，也不保證趨勢會逆轉。因此，整體市場訊號偏淡；但須留意，報告談及的是表現及宏觀壓力，而非比特幣特有的新催化因素。