比特幣和黃金是2026年表現最差的資產
比特幣和黃金成為2026年表現最差的主要資產類別。根據查理・比列洛（Charlie Bilello）追溯至2011年的數據，這種組合前所未見。今年以來，黃金下跌約10%，比特幣下跌超過11%，兩者在21種資產類別的排名中都位居末段。相較之下，商品上漲超過50%，美國大型股上漲超過12%，短期美國國庫券則上漲近3%。
這波反轉發生在2025年和2026年初強勁上漲之後。當時投資人買進黃金和比特幣，作為對沖債務、財政赤字及貨幣貶值的工具。之後油價上漲，再度引發通膨疑慮，並帶動市場預期聯準會將採取更緊縮的政策。這項轉變使不產生收益的資產承壓，因為利率升高會讓現金和政府債券更具吸引力。
比特幣較2025年創下的12.6萬美元高點下跌約35%，儘管後來反彈至8.7萬美元。若情勢沒有好轉，可能連續第二年出現年度跌幅。不過，長期表現仍較為強勁：比列洛的數據顯示，自2011年以來，比特幣的年化報酬率約為120.6%，黃金則為6.3%。
Bearish
文章指出，比特幣短期前景面臨挑戰。油價帶動的通膨疑慮，以及市場預期聯準會將採取更緊縮的政策，可能推升殖利率，並提高現金與政府公債的吸引力，進而降低市場對不會產生收益的資產之需求。比特幣今年迄今下跌逾 11%，較高點回落約 35%，也顯示動能疲弱，可能促使投資人降低風險、引發停損賣出，或使短線交易者轉趨謹慎。比特幣在 87,000 美元附近遭遇賣壓，也是另一項潛在的技術面逆風；不過，文章並未提供更廣泛的市場指標或鏈上指標。
過去，利率預期出現類似變化時，往往會對加密貨幣等風險敏感資產造成壓力，同時投資人也會重新評估流動性，以及持有波動性部位的成本。短期而言，通膨持續或出現更多鷹派訊號，可能加劇賣壓並提高波動性。比特幣若要持續復甦，可能需要總體經濟環境改善，以及買盤需求重新回升。長期前景則沒有那麼負面：文章指出，比特幣自 2011 年以來的年化報酬率表現強勁。這段歷史或可支撐長期投資人，但無法消除短期下跌風險，也不保證趨勢反轉。因此，整體市場意涵偏空；但須注意，報告描述的是績效與總體經濟壓力，而非比特幣特有的新催化因素。