ביטקוין נסחר בהנחה משמעותית לעומת זהב בעוד שה‑Z‑Score מתקרב לאות קנייה היסטורי
מנכ"ל סמסון מאו אומר שביטקוין (BTC) נסחר ב‑24%–66% מתחת למגמה ההיסטורית שלו לעומת זהב כשהמדידה מתבצעת מול שווי השוק של הזהב וההיצע המוניטרי העולמי. ציון ה‑Z של BTC/זהב, מדד סטטיסטי לסטייה מהיחס הארוך־הטווח בין BTC לזהב, עומד סביב −1.24. היסטורית, קריאות מתחת ל‑−2 (ובמיוחד מתחת ל‑−3) צפו יחד עם שפל שוק משמעותי—מרץ 2020 ונובמבר 2022—ואחריהן BTC עלה בצורה חדה (150%–300%+ בתוך 12 חודשים). במהלך השנה האחרונה יחס BTC/זהב ירד בכ־50% בעוד שהזהב עלה בערך 63%, מונע על ידי זרמי מקלט בטוח (safe‑haven), ביקוש לזהב מטוקן ומדיניות מוניטרית מחמירה שהכבידה על BTC. מחירי הזהב המצוטטים כוללים חוזי futures לזהב וזהב מטוקן שנמצאים סביב אמצע ה‑$5,000s לכל מקבילה של BTC. כמה אנליסטים מזהירים כי עדיין יש פוטנציאל ירידה: מבנה השוק ואמון משקיעים חלש עלולים לדחוף את BTC לכיוון כ־$50,000 לפני תפנית בת קיימא. לסוחרים: יש לעקוב אחר ציון ה‑Z של BTC/זהב לחתיכה מתחת ל‑−2 (אות קנייה קונטררית היסטורית), לעקוב אחרי חוזק הזהב וזרמי מאקרו/גיאופוליטיקה שעשויים לחזק או לעכב את ההתאוששות של BTC, ולהשתמש בניהול סיכונים קפדני עד שיתקבלו אותות אישור מרשת הבלוקצ'יין, זרמי מוסדיים ופעילות מחירים.
Neutral
הדיווח מתאר אות קונטררי פוטנציאלי בעל מאפיינים שוריים — הביטקוין נסחר משמעותית מתחת למגמה ההיסטורית שלו ביחס לזהב וציון‑Z מתקרב לרמות שקודמות להן היו מהלכי עלייה גדולים. הדבר תומך בנרטיב שורי לטווח הארוך אם הון יוסט מהזהב או אם תתחדש התיאבון לסיכון. עם זאת, הדו"ח מדגיש גם סיכון גלום משמעותי למטה: חוזק זהבי לאחרונה, תנאי מוניטריים מתהדקים, חוסר ביטחון של משקיעים וכמה אנליסטים הצופים ירידה לכ‑~50,000$. אלה מפצים על הפרשנות השורית המיידית. בטווח הקצר, על סוחרים לצפות להמשך תנודתיות ואפשרות לירידות נוספות עד שציון‑Z יפרוץ את הקיצונים ההיסטוריים ויאושר על ידי מנגנוני מחיר, זרימות on‑chain וזרמי נכסים מוסדיים. לכן ההשפעה הכוללת נבדלת באופן הטוב ביותר כנייטרלית: הסיפור מציג אות קנייה בעל משמעות היסטורית שמתקרבת, אך עדיין לא אושרה, בעוד שיש קאטליזטורים ברורים שיכולים להוביל לירידות נוספות.