Pendiri Cyber Capital memperingatkan bahwa Bitcoin bisa menghadapi keruntuhan keamanan dalam 7–11 tahun
Justin Bons, pendiri dan CIO Cyber Capital, memperingatkan bahwa Bitcoin menghadapi risiko keamanan struktural dalam 7–11 tahun yang disebabkan oleh mengecilnya insentif penambang, tata kelola tetap, dan kapasitas on‑chain yang terbatas. Halving yang berulang memotong subsidi blok, mengurangi pendapatan penambang kecuali dibayar kembali oleh kenaikan harga BTC yang besar dan berkelanjutan atau biaya transaksi yang terus tinggi—keduanya tidak mungkin dalam jangka panjang. Bons menghitung pendapatan penambang telah menurun dibanding siklus sebelumnya dan memproyeksikan biaya ekonomi satu hari untuk menyerang Bitcoin bisa turun menjadi jutaan rendah dolar setelah dua hingga tiga halving lagi, sementara potensi keuntungan dari double‑spend yang menargetkan bursa atau eksploit protokol bisa jauh lebih besar. Batas sekitar 7 transaksi per detik juga berisiko menyebabkan backlog mempool parah saat tekanan, memicu kepanikan, penurunan harga cepat, penghentian penambang dan blok lebih lambat yang dapat memperkuat kemacetan dan melemahkan keamanan. Inersia tata kelola—terlihat pada peran de facto gatekeeping Bitcoin Core dan hasil sebelumnya terkait ukuran blok—membuat penyesuaian protokol tepat waktu tidak mungkin; usulan menaikkan inflasi untuk membiayai keamanan bisa memicu perpecahan konsensus atau split rantai. Bons memandang ini sebagai masalah struktural jangka panjang bukan cacat protokol segera, menyimpulkan bahwa dekade mendatang akan menentukan apakah Bitcoin beradaptasi (melalui biaya, perubahan pasar atau tata kelola) atau mengalami penurunan signifikan dalam keamanan dan kepercayaan pasar.
Bearish
Jangka pendek: Laporan ini kecil kemungkinannya memicu tekanan jual segera dari trader yang fokus pada katalis sehari-hari karena peringatan tersebut menggambarkan risiko struktural jangka-menengah hingga jangka-panjang daripada eksploitasi teknis yang segera. Namun, tajuk tentang menurunnya keamanan ekonomi dan estimasi biaya serangan yang rendah dapat meningkatkan volatilitas dan mendorong langkah defensif (ambil untung, pengurangan leverage) di antara trader yang avers terhadap risiko.
Jangka menengah- hingga panjang: Analisis ini bersifat bearish untuk fundamental BTC. Jika insentif penambang turun secara material setelah halving selanjutnya tanpa apresiasi harga yang mengompensasi atau pasar biaya yang berkelanjutan, keamanan on-chain bisa melemah dan risiko serangan nyata bisa meningkat. Prospek itu akan meningkatkan persepsi risiko sistemik, mengurangi kepercayaan investor pada Bitcoin sebagai penyimpan nilai yang aman, dan kemungkinan menekan kelipatan valuasi. Kekakuan tata kelola yang menghalangi respons protokol yang tepat waktu meningkatkan peluang adaptasi yang kacau (mis. fork yang kontroversial atau perubahan darurat), yang akan lebih menekan sentimen pasar. Trader harus memantau tren pendapatan penambang, pasar biaya, ekonomi hashrate, indikator risiko kustodi bursa, dan proposal tata kelola; penurunan pada metrik ini akan meningkatkan risiko downside. Secara keseluruhan, berita ini meningkatkan risiko ekor bearish jangka menengah hingga panjang untuk BTC sambil menghasilkan reaksi pasar jangka pendek yang netral hingga sedikit negatif yang didorong oleh sentimen dan volatilitas.