Cyber Capital 創辦人警告比特幣可能在 7–11 年內面臨安全崩潰
Cyber Capital 創辦人兼 CIO Justin Bons 警告，因為礦工獎勵萎縮、治理固定以及鏈上容量有限，比特幣在 7–11 年內面臨結構性安全風險。重複的減半會削減區塊補貼，除非有持續且大幅的 BTC 價格上漲或長期高昂的交易費用來彌補，否則會減少礦工收入——兩者長期來說都不大可能。Bons 計算出礦工收入已較先前周期下降，並預測在再經過兩到三次減半後，攻擊比特幣的一天經濟成本可能降至數百萬美元低位，而針對交易所的雙重支付或協議漏洞所帶來的潛在回報可能高得多。比特幣約每秒 7 筆交易的限制亦有機會在壓力下造成嚴重的 mempool 積壓，導致恐慌、價格快速下跌、礦工停機及區塊變慢，這些情況會進一步加劇擁堵並削弱安全性。治理惰性——由 Bitcoin Core 的事實上把關角色及過往區塊大小結果所示——使得及時的協議調整不太可能；提出提高通脹以資助安全的建議則可能引發共識分裂或鏈分叉。Bons 將這些視為長期的結構性問題，而非立即的協議缺陷，並總結未來十年將決定比特幣是否能透過費用、市場改變或治理來自我調整，或是安全性及市場信心會顯著下降。
Bearish
短期：該報告不太可能觸發關注日常催化因素的交易者即時拋售壓力，因為警告描述的是中至長期的結構性風險，而非迫在眉睫的技術性漏洞。然而，有關經濟安全下降和估算攻擊成本偏低的標題可能會提高波動性，並促使風險規避的交易者採取防禦性行動（獲利了結、降低槓桿）。
中至長期：該分析對 BTC 基本面偏空。若礦工激勵在未來減半後顯著下降，且價格無補償性上升或交易費用市場無持續性，鏈上安全性可能削弱，實際攻擊風險上升。該前景會提升系統性風險的感知，降低投資者對比特幣作為安全價值儲存手段的信心，並可能壓低估值倍數。阻礙及時協議回應的治理僵化會增加出現無序調整（例如有爭議的分叉或緊急變更）的機會，進一步打擊市場情緒。交易者應留意礦工收入趨勢、費用市場、算力經濟、交易所託管風險指標及治理提案；若這些指標惡化，將增加下行風險。總體而言，此消息增加了 BTC 的中至長期看跌尾部風險，同時在短期內帶來由情緒與波動性驅動的中性到輕微負面市場反應。