BTC Hash Ribbon 復甦，顯示比特幣可能已見底
比特幣的 Hash Ribbon 於 8 月 26 日回升，並已連續 61 日維持正值；30 日平均算力則由 7 月起上升 13%，達到每秒約 1.1 澤哈希。這些指標顯示礦工壓力或有所減輕，但未能證明比特幣已觸及市場底部。
從歷史數據看，納入統計的七次 Hash Ribbon 回升中，有六次在一年後比特幣價格較高。文章提到方向性勝算估計為 72%，但亦指出過往曾有失敗案例：據報 231 個訊號中有 15 個未能奏效，包括 2021 年 4 月的一個訊號，其後價格下跌 17%。1 月的一個訊號目前仍約有 12% 的跌幅。
今次周期或有所不同，因為據報部分礦工已將算力轉投 AI，相關合約價值約 1,000 億美元。這令市場難以判斷，回升究竟反映礦工投降潮結束，還是礦工自願退出比特幣挖礦。討論亦指出，比特幣交易價格高於其 50 週平均線，而 MVRV 亦高於自身平均值；兩者都是支持性指標，但屬滯後指標。
Bullish
Hash Ribbon 回升及網絡算力上升，顯示礦工壓力可能正在減輕，因此這則消息對 BTC 略為利好。文章指出，按歷史數據計算，七次復甦中有六次在一年後 Bitcoin 價格較高，為交易者提供了一個有利但有限的歷史參考。Bitcoin 目前在 50 週平均線以上交易，而 MVRV 亦高於其平均值，進一步增添了正面的訊息。
這個訊號本身並非可靠的買入觸發因素。Hash Ribbon 是回顧性指標，復甦樣本數目亦少，而且過往訊號曾經失準；文章提到 2021 年 4 月的一個案例，其後價格下跌 17%，而 1 月的訊號目前仍低於入場水平約 12%。今輪週期亦可能有不同的成因：礦工或許是把資源轉移到 AI 業務，而非因財務困境而離場。若然如此，算力回升未必與過往投降式拋售階段有完全相同的意義。
短期而言，交易者可能會把這個訊號視為挖礦環境改善及價格可能見底的確認，從而提振市場情緒並支持趁跌買入。不過，價格走勢、整體市場流動性，以及其他指標的確認仍然重要；單靠這個訊號未必能阻止市場波動。長遠來看，算力持續增長將進一步支持網絡狀況已趨穩定的觀點。相反，若礦工繼續轉投 AI，或 Bitcoin 價格再受壓，與歷史情況的類比便可能減弱。整體而言，這個訊號偏向正面，但不足以證明市場已形成持久的底部。