O hashrate do Bitcoin cai no primeiro trimestre pela primeira vez em 6 anos enquanto a economia dos mineradores piora
A taxa de hash (hashrate) da rede Bitcoin caiu no primeiro trimestre, a primeira queda trimestral em seis anos, segundo dados da Glassnode. A economia dos mineradores é o catalisador: o custo estimado para minerar 1 BTC é de cerca de US$ 90.000, contra um preço à vista próximo de US$ 67.000, comprimindo margens e prejudicando a reinversão em hardware de mineração.
O último relatório acrescenta que alguns mineradores estão se voltando para infraestrutura de IA e computação de alto desempenho (HPC) em vez de ampliar operações tradicionais. Também afirma que essas mudanças frequentemente são financiadas "vendendo moedas e contraindo dívidas", o que pode amplificar a sensibilidade do hashrate do Bitcoin à fraqueza do preço do BTC. Se o BTC permanecer sob pressão, mineradores menores podem ser forçados a sair, potencialmente acelerando as quedas do hashrate e aumentando o risco de concentração da mineração.
Apesar da preocupação com a segurança ligada ao hashrate mais baixo, os artigos apontam um contrapeso: a descentralização. Se gigantes mineradores listados nos EUA reduzirem o domínio e a atividade se espalhar geograficamente, a segurança da rede pode permanecer mais resiliente. A CoinShares ainda prevê uma possível recuperação para cerca de 1,8 ZH/s até o final de 2026 se o BTC se aproximar de ~US$ 100.000.
Bearish
Uma queda no hashrate do Bitcoin pode pressionar o sentimento dos traders porque frequentemente sinaliza menor lucratividade dos mineradores e possível liquidação/subinvestimento por operadores menores. No curto prazo, o comportamento de “vender moedas e contrair dívida” e a compressão de margem aumentam as chances de continuação do declínio do poder de hash, o que pode reforçar narrativas baixistas sobre a segurança da rede e o risco de capitulação dos mineradores.
Dito isso, a notícia não é puramente negativa. Os artigos destacam um possível benefício de descentralização se os mineradores dos EUA migrarem para outras tecnologias e a participação global aumentar. Além disso, o cenário da CoinShares ainda aponta para uma recuperação do hashrate se o BTC conseguir se recuperar em direção a cerca de US$ 100.000.
Para negociar o próprio BTC, o cenário de curto prazo ainda é dominado pela pressão imediata na lucratividade e pela primeira queda do primeiro trimestre em seis anos — tipicamente baixista para o momentum — enquanto qualquer compensação altista depende de o BTC recuperar rapidamente níveis de preço que restaurem os incentivos dos mineradores.