Bitcoins hashrate sjönk under första kvartalet för första gången på 6 år samtidigt som gruvarbetarnas ekonomi försämras
Bitcoin-nätverkets hashrate sjönk under Q1, den första kvartalsvisa nedgången på sex år, enligt Glassnode-data. Orsaken är gruvdriftsekonomin: den uppskattade kostnaden för att bryta 1 BTC är cirka 90 000 USD jämfört med ett spotpris nära 67 000 USD, vilket pressar marginalerna och försämrar återinvestering i gruvhårdvara.
Den senaste rapporten tillägger att vissa gruvföretag växlar mot AI och högpresterande datorinfrastruktur (HPC) istället för att skala upp traditionell verksamhet. Den hävdar också att dessa skiften ofta finansieras genom att "sälja coins och ta lån", vilket kan öka Bitcoin-hashratens känslighet för BTC-prisets svaghet. Om BTC förblir under press kan mindre miners tvingas bort, vilket potentiellt påskyndar hashrate-fall och ökar risken för koncentration inom gruvdriften.
Trots säkerhetsbekymret kopplat till lägre hashrate noterar artiklarna en motvikt: decentralisering. Om USA-noterade gruvjättar minskar sitt dominans och aktiviteten sprids geografiskt kan nätverkets säkerhet förbli mer motståndskraftig. CoinShares prognostiserar fortfarande en möjlig återhämtning till omkring 1,8 ZH/s vid slutet av 2026 om BTC närmar sig cirka 100 000 USD.
Bearish
En sjunkande Bitcoin-hashrate kan pressa tradersentiment eftersom det ofta signalerar svagare gruvdriftslönsamhet och potentiell likvidation/underinvestering av mindre aktörer. På kort sikt ökar beteenden som ”sälj mynt och ta på dig skuld” och marginalkompression sannolikheten för fortsatt nedgång i hashkraft, vilket kan förstärka negativa narrativ kring nätverkssäkerhet och risk för gruvkapitulation.
Det sagt är nyheten inte helt negativ. Artiklarna lyfter fram en möjlig decentraliseringsfördel om amerikanska gruvarbetare skiftar mot annan teknik och den globala deltagandet ökar. Dessutom pekar CoinShares scenario fortfarande mot en återhämtning i hashrate om BTC kan återhämta sig mot ungefär 100 000 dollar.
För handel med BTC i sig domineras den kortsiktiga setupen fortfarande av det omedelbara lönsamhetstrycket och den första Q1-nedgången på sex år—vanligen bearish för momentum—medan eventuella hausseartade motvikter beror på om BTC snabbt återtar prisnivåer som återställer gruvarbetares incitament.