比特币算力Q1下滑：6年来首次季度负增长，矿工经济恶化推动转型

据Glassnode数据，比特币全网算力在今年Q1下滑，创6年来首次出现单季度负增长。关键触发因素是矿工经济：挖出1枚BTC的预计成本约9万美元，而现货价格仅约6.7万美元，导致利润空间被压缩，矿工对传统矿机的再投资意愿下降。 最新报道补充称，部分矿工转向人工智能（AI）与高效能运算（HPC）基础设施，而不是继续扩大传统挖矿规模。文章还提到，这类转型资金常来自“卖币并举债”，可能进一步放大比特币算力对BTC价格走弱的敏感度。若BTC持续承压，小型矿工可能被迫退出，从而加速算力下滑，并带来矿池集中度上升的风险。 不过，两篇文章也指出一个对冲因素：去中心化。若北美上市矿业巨头降低主导地位、业务向更多地区扩散，网络安全性可能更具韧性。CoinShares仍预测：若BTC回到约10万美元附近，2026年底算力有望反弹至约1.8 ZH/s。